消费建材行业2024年中报总结：Q2景气环比下行，龙头韧性强.pdfVIP

深度分析|建筑材料

目录索引

一、消费建材行业收入承压，龙头公司经营韧性较强6

（一）下游地产仍在寻底，消费建材行业收入承压，2季度环比下行6

（二）上半年C端收入增速好于B端，龙头表现更优7

（三）未来需求景气判断：2024下半年新房竣工需求有压力，地产销售和新开工需

求或惯性下滑，期待新政效果显现9

二、2024H1盈利水平略有下滑，C端更稳健12

三、B端公司持续收缩风险敞口，C端公司资产负债表仍较健康17

四、现金流稳定、资本开支减少，多家公司中期分红20

五、投资建议23

六、风险提示23

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图表索引

图1：2024H1消费建材行业累计收入同比-3.1%6

图2：2024Q1/Q2消费建材行业单季度收入分别同比+0.2%/-5.3%6

图3：2024Q1/Q2房地产新开工面积单季度同比-28%/-19%6

图4：2024Q1/Q2房地产销售面积单季度同比-19%/-15%6

图5：2024Q1/Q2房地产竣工面积单季度同比-21%/-22%7

图6：房地产竣工面积和玻璃消费量同比增速7

图7：2024H1消费建材公司海外收入占比和同比9

图8：51城新房成交（万方，MA7）趋势-24年累计同比-29.6%，24Q1同比-37.4%，

24Q2同比-28.4%，7月同比-17.6%，8月前29天同比-14.6%10

图9：30大中城市商品房新房成交面积（万方，周度），24年累计同比-33.9%，24Q1

同比-42.5%，24Q2同比-31.3%，24M8至今同比-23.1%10

图10：13城二手房成交（万方，MA7）趋势-24年累计同比+2.6%，24Q1同比-