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非金融公司|公司深度

正文目录

1.公司发展:电力电子技术为基,构建2+X产品布局6

1.1数字化转型及海外扩张为增长引擎6

1.2电力电子技术为基构建丰富的产品矩阵7

1.3上市以来营收及利润体量大幅增长11

2.行业成长:海外变压器多领域需求共振12

2.1美国变压器需求高景气有望持续12

2.2欧洲新能源及电网建设需求高增14

2.3新兴市场变压器需求潜力较大17

2.4供给端海外厂商扩产动力或较有限18

3.公司优势:多维度出海有望充分受益海外变压器紧缺21

3.1绑定头部客户高效拓展海外市场21

3.2持续深化全球制造及营销体系布局23

3.3以客户需求为导向的研发持续孵化新产品25

4.盈利预测、估值与投资建议26

4.1盈利预测26

4.2估值与投资建议27

5.风险提示29

图表目录

图表1:伊戈尔历史沿革6

图表2:公司股权结构集中(截至2024年中报)7

图表3:伊戈尔主要管理人员情况7

图表4:公司主要产品布局8

图表5:能源产品营收及毛利率8

图表6:公司各业务营收占比8

图表7:公司能源类产品9

图表8:公司数据中心配套产品10

图表9:公司照明类产品10

图表10:公司孵化产品11

图表11:2014年以来公司营收整体大幅增长11

图表12:公司归母净利润及扣非归母净利润情况11

图表13:公司各项费用率情况12

图表14:公司销售毛利率及销售净利率情况12

图表15:美国各类变压器进口金额(亿美元)13

图表16:美国部分头部电力公用事业公司配电资本开支计划(亿美元)13

图表17:美国部分头部电力公用事业公司输电资本开支计划(亿美元)13

图表18:美国大型电力变压器实际投运数量14

图表19:美国制造业建设投资仍有较大提升空间14

图表20:2030年欧盟风电装机目标达510GW15

图表21:2030年欧盟光伏装机目标达592GW15

请务必阅读报告末页的重要声明

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