中草香料(920016)WS系列凉味剂主要供应商，募投项目再助产能突破.pdfVIP

新股分析报告/中草香料（920016）

目录

1香精香料行业领先企业，盈利能力持续上行1

1.1深耕香精香料行业十五载，占据行业重要地位1

1.2股权结构较为集中，员工持股共享企业成长1

1.3营收规模稳定提高，盈利能力逐步提升2

2香精香料行业快速发展，国内市场进入转型关键期4

2.1下游需求扩张叠加政策驱动，香精香料行业市场规模持续扩张4

2.2WS系列凉味剂升级替代薄荷醇，市场规模快速增长5

2.3全球香精香料行业集中，国内香精香料企业集中于细分领域6

3国内WS系列凉味剂主要供应商，募投再助产能突破7

3.1产品质量高于行业标准，WS系列产品工艺领先行业7

3.2国内WS系列凉味剂主要供应商，供应多家大型香料企业9

3.3募投项目再助产能突破，延伸至上游保障原料稳定供应10

4投资建议12

5风险提示12

请务必阅读正文后的重要声明部分

新股分析报告/中草香料（920016）

图目录

图1：公司股权结构（截至2024年8月31日）2

图2：2020-2024H1公司营业总收入及增速2

图3：2020-2024H1公司归母净利润及增速2

图4：2020-2023年公司分产品营收情况3

图5：2020-2024H1公司分区域营收情况3

图6：2020-2024H1公司毛利率及净利率情况3

图7：2020-2024H1公司各项费用率3

图8：2017-2023年我国食品制造业规模以上工业企业营业收入4

图9：2017-2023年我国酒、饮料、精制茶规模以上企业营收4

图10：2016-2020年我国日化行业市场规模情况4

图11：2017-2023年我国烟草规模以上企业营业收入情况4

图12：2008-2021年全球香精香料行业市场规模5

图13：2016-2022年我国香料香精行业市场规模5

图14：2021-2023年公司产能、产量及利用率11

图15：2021-2023年公司产销率11

表目录

表1：公司主要产品1

表2：WS系列凉味剂详情6

表3：全球香料香精行业的主要企业6

表4：国内香料香精行业的主要企业7

表5：公司的主要产品WS-23、WS-3技术指标和国家标准对比情况8

表6：公司核心技术在原料利用率、产品纯度等方面与同行业主流技术的比较情况8

表7：公司在研项目情况9

表8：WS-23产品主要供应商概况10

表9：公司与亚香股份凉味剂产品市场情况10

表10：客户收入来源分布情况（万元）10

表11：公司募投项目情况11

表12：可比公司估值12

请务必阅读正文后的重要声明部分

新股分析报告/中草香料（920016）

1香精香料行业领先企业，盈利能力持续上行

1.1深耕香精香料行业十五载，占据行业重要地位

香精香料行业领先企业，与多家国际大型知名企业进行紧密合作。公司成立于2009年，

专注于香精香料的研发、生产和销售。公司的主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料。

公司产品可应用于食品饮料、日化、烟草、医药等行业，具有广泛的下游应用领域