不确定性分析与风险分析教学课件.pptVIP

第八章不确定性分析与风险分析

第一节盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析二、非线性盈亏平衡分析第二节敏感性分析第三节概率分析第四节风险状态下的决策分析一、确定性二、风险性三、不确定性

所谓不确定性（uncertainty）和风险（risk）是指由于对项目将来面临的运营条件、技术发展和各种环境缺乏准确的知识而产生的决策得没有把握性。习惯上，当这些不确定性的结果可以用发生的概率来加以表述和分析时，称之为风险分析；反之，不能用概率表示的，称为不确定性分析。

不确定性或风险产生的原因1．项目数据的统计误差。2．通货膨胀。3．技术进步。4．市场供求结构的变化。5．其他外部影响因素。

不确定性分析的内容和方法o不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析三种方法。o一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。

第一节盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析即假设总收入与总成本均为销售量的线性函数。总固定成本（FixedCost）与总变动成本（VariableCost）：前者不随产量的变化而变化，后者随产量的变化而变化。单位产品的固定成本与变动成本：前者随产量的增加而摊薄，后者保持不变。

假设，厂商在一定时期内的固定成本为F，产出量为Q,单位产品的可变成本为CV，单位产品的销售价格为P，盈利为B，则有：固定成本+总可变成本+盈利=销售收入

盈亏平衡点及其确定o所谓盈亏平衡点（BEP）是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，反映了在达到一定的生产经营水平时该项目的收益和成本的平衡关系。o盈亏平衡点通常用产量来表示，也可以用生产能力利用率、销售收入、产品单价等来表示。

最低生产能力利用率指标越小，说明建设项目抗风险能力越强。显然，盈亏平衡点（break-evenpoint）越小越好。其方法是降低固定成本，或者是加大产品单价与变动费用之差。

盈亏平衡点的其他表示方法

案例分析1某项目设计生产能力为6000吨/年，单位产品售价1335元/吨，年固定成本为1430640元/年，单位产品的可变成本为930.65元/吨，假设产量、成本与盈利之间呈线性关系，则作盈亏平衡分析如下：1、盈亏平衡产销量2、盈亏平衡销售额3、达到设计生产能力时的盈利额4、最低生产能力利用率5、为达到一定利润目标时的销量任务分析6、一定销量、一定利润目标下的成本控制分析

上述分析的前提假设是：第一、产品价格稳定，且产品销售单价与销售量无关；第二，年生产总成本中，变动成本与产量成正比，固定成本则与产量无关；第三，年销售量与年产量相同，即不存在产品积压。

二、非线性盈亏平衡分析在实际经济活动中，产品的成本函数或销售收入函数并不呈直线变化，如下图所示：

案例分析2

案例分析3已知固定成本为66000元，单位变动成本为28元，产品单价为55元。由于成批采购材料，单位产品变动成本可减少1‰；由于成批销售产品，单价可降低3.5‰；求利润最大时的产量。

案例分析4（盈亏平衡线）某企业欲建设仓库，现有木结构和钢筋混凝土结构两个方案可供选择。前者造价10万元，寿命期为15年；后者造价20万元，寿命期60年；前者年维修费比后者多0.3万元。由于仓库所在地的地区特点，寿命期的估计无把握。试分析采用何种方案为宜（假设资金机会成本为10%）？

从图中可以看出，只要木结构仓库的寿命期超过10年，无论钢筋混凝土仓库使用寿命多长，建造木结构仓库肯定有利。

案例分析5假设考虑生产X、Y两种商品，其售价分别为600元和800元。现有三种设备可供选择，有关数据如表所示。假设每年两种产品总需求量估计不会超过1.5万，试问如何选择方案？解析：设年销售量为N，其中X商品所占比例为δ，则各方案所获利润表达式如下。

案例分析6某公司拟购置机械设备，有两个方案可供选择，试进行方案比较？

案例分析7

第二节敏感性分析所谓敏感性分析(SensitivityAnalysis)，就是研究经济效果指标对影响因素的敏感性程度的大小。就是研究某些影响因素，在所指定的范围内变化，而引起目标经济效果指标的变化。

o敏感性（sensitivity），就是指方案的各个影响因素发生变化时对该方案的经济效果指标影响变化的程度。o预测项目主要影响因素发生变化时对项目经济评价指数（如NPV、IRR等）的影响，从中找出对方案经济效果影响较大的因素——敏感因素，并确定其影响程度。

o敏感性分析一般分为两类：n单因素敏感性分析n多因素敏感性分析

2.1单因素敏感性分析例：某项目的数据见下表，经预测分析，将来投资、销售收入、经营成本可能在±10%范围变化，试对NPV进行敏感性分析。（i=10%）c初始投资n残值各年的销售收入各年的经营成