华勤技术-市场前景及投资研究报告-AI赋能终端，智能产品平台型企业.pdfVIP

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华勤技术（603296）

公司覆盖

AI赋能终端，打造智能产品平台型企业

投资评级：买入主要观点：

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首次覆盖⚫业务条线稳健成长，打造智能产品平台型企业

报告日期：2024-09-24华勤技术是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务

[Table_BaseData]的平台型公司，主要服务于消费电子手机及个人家庭数字终端、笔记

收盘价（元）46.19

近12个月最高/最低（元）87.00/42.84本电脑、数据服务器、汽车电子等市场领域。公司经营稳健，产品条

总股本（百万股）1,016线逐步扩张，从最初的手机产品出发，逐步拓展至平板、笔电、可穿

流通股本（百万股）244戴及服务器领域，收入规模得以快速扩张，2019年至2023年，公司

流通股比例（%）23.97的营业收入分别为353亿元、599亿元、838亿元、926亿元、853亿

总市值（亿元）469元，2019年至2023年，收入复合增长率约24.7%；利润层面，公司

流通市值（亿元）112归母净利润从2019年的5.1亿元增长至2023年的27.1亿元，复合增

长率约为52.1%。公司保持高强度研发投入，2018年至今研发费用率

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公司价格与沪深300走势比较

始重保持4%以上，2024年上半年研发投入达22.8亿元，研发费用率

34%

达到5.8%。

17%⚫AI赋能终端产品，多方向发力推动成长

1%2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式AI应用引发算力需求爆发

9/2312/233/246/24

-16%式增长，推动AI产业进入快速成长期，生成式AI技术的发展有望逐步

提升对手机、笔记本电脑等终端的算力需求，推动消费电子产品的创新

-33%

华勤技术沪深300迭代，培育消费电子产品新的增长点，未来消费电子行业需求有望逐渐

复苏。智能手机方面，苹果2024年9月发布iPhone16系列新机，搭

载全新的A18系列芯片，且配备了更大容量的DRAM，新机均已具备

支持AI应用的能力；安卓系即将进入密集的旗舰新机发布期，如同几

年前各家厂商在光学赛道的创新迭出，可以期待安卓系在AI功能上开

启新一轮竞赛，华勤作为智能手机ODM头部厂商，有望显著受益于产

业趋势。PC方面，AIPC的更新或将给华勤带来更多的机遇，相较于

其他笔电ODM大厂，我们认为华勤的优势在于可以将手机等产品领域

的先进技术应用到PC产品中，目前华勤技术笔记本