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注册会计师财务成本管理(资本预算)模拟试卷6及答案与解析
一、五、综合题
要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分
数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答在试题卷上无效。
0甲公司是一家移动通讯产品制造企业,主营业务是移动通讯产品的生产和销售,
为扩大市场份额,准备投产智能型手机产品(以下简称智能产品),目前,相关技术
研发已经完成,正在进行该项目的可行性研究,相关资料如下:
(1)如果可行,该项目拟在2016年初投产,预计该智能产品3年后(即2018年末)停
产,即项目预期持续3年,智能产品单位售价3000元,2016年销售10万部,销
量以后每年按10%增长,单位变动制造成本2000元;每年付现固定制造费用400
万元,每年付现销售和管理费用占销售收入的10%。
(2)为生产该智能产品,需要添置一条生产线,预计购置成本12000万元,该生产
线可在2015年末前安装完毕,按税法规定,该生产线折旧年限4年,预计净残值
率5%,采用直线法计提折旧,预计2018年末该生产线的变现价值为2400万元。
(3)公司现有一闲置厂房对外出租,每年年末收取租金80万元,该厂房可用于生产
该智能产品,因生产线安装期较短,安装期间租金不受影响,由于智能产品对当前
的替代效应,当前产品2016年销量下降1.5万部,下降的销量以后每年按10%
增长,2018年末智能产品停产,替代效应消失,2019年当前产品销量恢复至智能
产品项目投产前的水平,当前产品的单位售价1600元,单位变动成本1200元。
(4)营运成本为销售收入的20%,智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入,
在项目结束时全部收回,减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回,在智能
产品项目结束时重新投入。
(5)项目加权平均资本成本9%,公司所得税税率25%,假设该项目的初始现金流
量发生在2015年末,营业现金流量均发生在以后各年末。
要求:
1计算项目的初始现金净流量(2015年末增量现金净流量)、2016年~2018年的增
量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数,并判断项目是否可行。
(计算过程和结果填入下方表格中)。
2为分析未来不确定性对该项目净现值的影响,应用最大最小法计算单位变动制造
成本的最大值,应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时净现值对单位
变动制造成本的敏感系数。
2E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发
并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状
态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:BJ注射液目
前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为,BJ注射液具有广阔的
市场空间,拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房
和土地用来增加新的生产线,只能拆除当前生产线,新建一条生产能力为1200万
支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用,现已使用2
年半,目前的变现价值为1127万元。生产线的原值为1800万元,税法规定的折旧
年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划
使用10年,项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为
5000万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。
新生产线计划使用7年,项目结束时的变现价值预计为1200万元。BJ注射液目前
的年销售量为400万支,销售价格为每支10元,单位变动成本为每支6元,每年
的固定付现成本为100万元。扩建完成后,第1年的销量预计为700万支,第2年
的销量预计为1000万支,第3年的销量预计为1200万支,以后每年稳定在1200
万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大,扩产不会对产品的销售价格、单位变动
成本产生影响。扩产后,每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半
年时间,停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售,固定付现成本照常
发生。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化,预计为销售额的
10%。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算,假设扩建项
目的初始现金流量均发生在2011年年末(零时点),营业现金流量均发生在以后
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