大秦铁路-市场前景及投资研究报告：西煤东运核心资产，经营稳健，现金价值凸显.pdfVIP

西煤东运核心资产，经营稳健现金价值凸显

[Table_CoverStock]

—大秦铁路(601006)公司深度报告

[Table_ReportDate]

2024年09月25日

[Table_CoverAuthor]

[Table_CoverReportList]

[Table_Title]

证券研究报告西煤东运核心资产，经营稳健现金价值凸显

公司研究[Table_ReportDate]2024年09月25日

[Table_ReportType]本期内容提要:

公司深度报告

[Table_Summa

[Table_StockAndRank]西煤东运国铁龙头，百亿利润分红稳健

大秦铁路(601006)

发展情况：大秦铁路是国铁集团旗下铁路煤炭运输上市龙头平台。公司设立

投资评级增持

于2004年，并于2006年登陆A股市场，实际控制人为国铁集团、控股股

上次评级东为太原局集团，2020-2021年太原局集团累计增持公司1.49亿股，彰显

对公司未来发展信心，截至24H1末持股比例为52.9%，股权集中度较高。

大秦铁路沪深300

[Table_Chart]主营业务：货运为主，客运为辅，收入规模。从收入结构来看，公司主

10%要经营铁路客货运输业务，其中货运业务为收入主要，占比约70%-

0%80%，客运业务次之，占比约5%-15%，而其他收入主要系公司向国内其他

-10%铁路运输企业提供服务获取的收入，并为其他铁路运输企业提供委托运输管

-20%理服务，以及少部分材料物品销售、维修、劳务、装卸等业务收入。

-30%财务情况：百亿利润现金流充裕，带来稳健分红能力。2017年起公司归母

23/0924/0124/05

净利润开始企稳在百亿元规模以上，2022年受疫情影响归母净利润同比下

资料：聚源，信达证券研发中心降8.1%至111.96亿元，但23年防疫政策优化后当年度实现归母净利润

119.30亿元，同比增长6.6%，23年盈利现金比例1.27倍，现金覆盖能力

稳健。

[Table_BaseData]

公司主要数据分红情况：根据23年度权益分派实施公告，公司派发现金股利69.29亿元，

收盘价（元）6.25分红比例58.1%，每股分红0.38元；2024年公司实施半年度利润分配，中

52周内股价波动区间7.78-5.88期拟现金分红金额占当期并表归母净利润的40.2%。公司《2023年-2025年

(元)股东分红回报规划》承诺除特殊情况外，公司每年应当采取现金方式分配股

最近一月涨跌幅(％)-8.22利，现金分红比例不低于当年归母净利润总额的55%，且在有条件的情况下

总股本(亿股)181.52可以进行中期利润分配。公司自2006年上市至2023年现金分红1060.48

流通A股比例