国际大宗商品价格下行,PPI降幅再度扩张.docx

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北京大学国民经济研究中心

内容提要

2024年8月份,CPI同比增长0.6%,较7月上涨0.1个百分点,环比增长0.4%,较7

月下降0.1个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点,新涨价影响约为

0.9个百分点。居民收入增速下滑,有效需求不足,是CPI增速持续低位徘徊的根本原因。本月一方面,受夏季强降雨影响,果蔬等供给相对收缩,部分食品价格较去年同期明显上涨;另一方面,受极端天气叠加高基数效应影响,本月文旅出行相对去年同期有所减少,抑制相关价格增速上涨。此外,扣除食品和能源价格的核心CPI同比增长0.3%,较前月下降0.1个百分点。

2024年8月份,PPI同比下跌1.8%,降幅较7月扩大1.0个百分点,环比下跌0.7%,

降幅较7月扩大0.5个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响为-0.1个百分点;新涨价影响约为-1.7个百分点。本月国际大宗商品价格下降,房地产市场探底继续,叠加高基数效应,工业品总需求弱于供给是PPI持续低位徘徊的根本原因。

总体而言,居民消费价格,有效需求不足使得CPI增速低位徘徊,本月受夏季强降雨影响,果蔬等食品价格增速明显上行,叠加高基数效应,旅游出行相关价格增速回调,使得本月CPI同比增速较前月小幅上涨。工业品价格,房地产市场探底继续,总需求相对收缩,叠加国际大宗商品价格下行,工业品价格增速持续底部徘徊,PPI降幅扩大。

CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比 CPI:环比 PPI:全部工业品:环比

16 3

14 2.5

12

10 2

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图1CPI、PPI当月同比增速(%) 图2CPI、PPI环比增速(%)

数据来源:Choice,北京大学国民经济研究中心 数据来源:Choice,北京大学国民经济研究中心

北京大学国民经济研究中心

正文

受强降雨影响,食品价格增速明显上涨

CPI关注食品和非食品两个方面,食品价格主要由猪肉、鲜菜和鲜果等驱动,非食品价格由工业消费品和服务价格驱动。8月份,受强降雨影响,部分食品供给相对收缩,鲜菜、水果、猪肉等食品价格增速明显上涨;极端天气叠加高基数效应,旅游出行相对减少,相关价格增速有所回调,使得整体居民消费价格增速较前月上涨0.1个百分点。具体而言:食品价格增速上涨2.8个百分点,除粮食和蛋类等以外,果蔬等其他的食品价格增速有不同程度

上涨;非食品价格同比增速下降0.5个百分点,交通工具用燃料、家用器具、旅游等价格增速小幅下滑。

食品:当月同比 非食品:当月同比 食品:环比 非食品:环比

24 5

21 4

18 3

15 2

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图3CPI食品与非食品当月同比增速(%) 图4CPI食品与非食品环比增速(%)

数据来源:Choice,北京大学国民经济研究中心 数据来源:Choice,北京大学国民经济研究中心

食品项中,

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