北交所策略北交所2024H1新能源产业链分化，锂电行业毛利率提升业绩高增长.docx

目 录

1、风电：集中于产业链上游，2024H1平均净利率为15.20% 3

2、光伏：北交所全产业链覆盖，连城数控归母净利润+38% 4

3、锂电：锂价持续下探推动成品锂电池毛利率提升 6

4、风险提示 11

图表目录

图1：从产业链布局来看，4家公司都处于风电产业的上游 3

图2：4家公司2024H1平均毛利率为31.30%，净利率为15.20% 4

图3：从产业链分布来看，北交所内光伏相关标的覆盖光伏整条产业链 5

图4：艾能聚毛利率/净利率分别为46.83%/24.38%在整个光伏产业链标的中最高 6

图5：北交所内15个标的对于锂电池完整产业链实现了全覆盖 7

图6：武汉蓝电毛利率/净利率分别达到62.43%/43.60%为15家企业中最高 8

图7：2024H1长虹能源营业收入16.28亿元+37.26%，归母净利润0.86亿元+205.8% 8

图8：德瑞锂电2024H1营收2.27亿元+72.91%；归母净利润6,294.67万元+450.94% 10

图9：电池级碳酸锂价格持续下探对于德瑞锂电的毛利率提升产生重要作用（万元/吨） 10

表1：4家公司在2024H1总共实现营收9.12亿元同比-37.35%、归母净利润9,401.74亿元同比-70.34% 3

表2：光伏产业链目前北交所内有8家相关公司总市值112.08亿元 4

表3：北交所内锂电池产业链标的数量达到15家，总市值达到314.47亿元 6

1、风电：集中于产业链上游，2024H1平均净利率为15.20%

目前北交所内共有4只标的属于风电产业链，分别为吉林碳谷、恒进感应、星辰科技、坤博精工，截至2024/9/6总市值69.65亿元，平均市值17.41亿元。

同比增长2024H1归母净利润/万元同比增长2024H1营收/亿元总市值/亿元

同比增长

2024H1归母

净利润/万元

同比增长

2024H1营收/

亿元

总市值/亿元

产品

代码

名称

吉林碳谷 836077.BJ 41.78

吉林碳谷 836077.BJ 41.78

7.53

-37.38%

6,803.76

-74.62%

维原丝

床身导轨淬火机床、恒进感应大直

恒进感应

838670.BJ

10.08

0.28

5.88%

602.43

-58.01%

径齿轮整齿淬火机床系列

星辰科技

832885.BJ

风电变桨伺服电机

9.08

0.64

0.78%

662.83

15.16%

坤博精工

873570.BJ

风电精密成型零部件

8.71

0.67

-58.85%

1,332.72

-53.66%

总计

69.65

9.12

-37.35%

9,401.74

-70.34%

平均值

17.41

2.28

2,350.44

中值

9.58

0.65

997.77

数据来源：、研究所（注：数据截至2024/9/6）

从产业链布局来看，4家公司都处于风电产业的上游，即原材料/零部件以及生产设备环节。吉林碳谷产品主要产品为碳纤维原丝，应用于风电叶片碳梁结构；恒进感应主要产品为感应淬火机床，可用于风电主轴轴承淬火等生产环节；星辰科技主要产品包含可用于风电叶片变桨的伺服电机系统；坤博精工则可生产风电相关精密铸件。

图1：从产业链布局来看，4家公司都处于风电产业的上游

资料来源：前瞻产业研究院、研究所

这4家公司在2024H1总共实现营收9.12亿元同比-37.35%、归母净利润9,401.74亿元同比-70.34%。4家公司受制于风电行业整体情况影响，在2024H1的经营情况普遍较弱，营收方面仅恒进感应同比+5.88%，星辰科技+0.78%实现微增，星辰科技

归母净利润同比+15.16%。

从各自的盈利能力来看，恒进感应和星辰科技仍然保持较高的毛利率，分别为

43.41%/43.50%，吉林碳谷毛利率降至17.71%。净利率上恒进感应、坤博精工分别为

21.45%/19.83%，盈利能力较好。4家公司平均毛利率为31.30%，净利率为15.20%。图2：4家公司2024H1平均毛利率为31.30%，净利率为15.20%

50.00

40.00

30.00

20.00

10.00

0.00

吉林碳谷

恒进感应

星辰科技

坤博精工

2024H1毛利率 2024H1净利率

数据来源：、研究所

2、光伏：北交所全产业链覆盖，连城数控归母净利润+38%

光伏产业链目前北交所内有8家相关公司，分别为连城数控、海泰新能、同享科技、科强股份、