电力设备与新能源行业光伏行业月度跟踪：上游挺价意愿强烈，终端暂稳，产业链博弈加剧.docx

内容目录

产业链：盈利低位，上游提价情绪强烈，预计9月中下游排产下调 4

价格：硅料价格微涨，硅片报价提升，中下游价格下跌 4

盈利测算：主产业链持续处于亏损状态 6

排产：预计9月组件排产51.4GW，持稳于8月 6

需求：7月国内光伏装机同增环降，集中式项目建设加速启动 7

2.1国内装机：7月新增装机21.05GW，同/环比+12/-10? 7

2.2出口：7月电池组件合计出口28.8GW，同比+72?，环比-1.7? 8

集采数据跟踪：8月招标量同比增长，N型定标价格下降0.01元/W 10

量：8月招标量同比增长 10

价：N型定标价格中枢下降0.01元/W 11

行业重要事件更新 13

光储板块24H1业绩总结：磨底与分化并进，头部优势持续凸显 13

龙头企业之间开启整合，跨界玩家加速退出，光伏供给侧洗牌明显提速 14

美国白宫宣布提高电池片进口201关税免税配额至12.5GW，对国际贸易政策预期修复 14

投资建议：光伏供给侧洗牌明显提速，胜率、赔率皆佳的布局窗口明确 15

风险提示 17

图表目录

图表1：7-9月光伏产业链主要产品价格 4

图表2：不同品质硅料价格及价差（万元/吨，截至2024年9月4日） 4

图表3：硅片价格（元/片） 5

图表4：电池片价格（元/W） 5

图表5：组件价格（元/W） 5

图表6：各区域组件价格（USD/W） 5

图表7：光伏玻璃价格（元/平） 6

图表8：光伏EVA树脂报价（元/吨） 6

图表9：光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至2024/9/4） 6

图表10：硅料月产量及排产情况 7

图表11：单晶硅片月产量及排产情况 7

图表12：单晶电池片月产量及排产情况 7

图表13：组件月产量及排产情况 7

图表14：国内光伏新增装机（万千瓦，） 8

图表15：国内月度光伏新增装机（GW，） 8

图表16：国内组件电池出口规模（MW，） 8

图表17：月度组件出口规模（MW） 9

图表18：1-7月组件主要出口地区分布 9

图表19：1-7月组件前十大出口地区（MW） 9

图表20：欧洲主要国家组件出口数据（MW，） 9

图表21：月度电池出口规模（MW） 10

图表22：1-7月电池片主要出口国家分布 10

图表23：1-7月前十大电池片出口国（MW，） 10

图表24：央国企大型组件集采月度招标量（GW） 11

图表25：央国企大型组件集采月度定标量（GW） 11

图表26：2023年组件招标分布 11

图表27：2024年1-8月组件招标分布 11

图表28：7-8月典型集采项目投标明细 12

图表29：7-8月央国企大型组件典型集采项目中标明细 13

图表30：核心标的估值表（元/股，亿元，倍） 16

产业链：盈利低位，上游提价情绪强烈，预计9月中下游排产下调

价格：硅料价格微涨，硅片报价提升，中下游价格下跌

主产业链：硅料价格微幅上涨，8月硅料企业集中检修、降负荷后供应量达到年度史低（13-14万吨），短期供需压力处较低水平，硅料企业挺价意愿充足；硅片报价调涨，头部企业

减产带动9月产出预计环比下降，然近期电池企业尚未批量采购，市场成交有限，提价是否成功有待观察；电池片价格小幅下跌，下游需求未有明显改善，电池片环节议价权较弱，电池片代工费走低、低价区间仍在下探；组件价格下跌，9月需求无明显好转，组件价格竞争异常激烈，去库迹象不明朗，部分厂家为争抢订单让利价格较低。

辅材方面，玻璃价格下跌，终端需求平淡背景下多数组件企业仍按需采购，光伏玻璃库存维持高位、价格承压下跌，盈利压力下玻璃企业持续通过冷修、调整窑炉闸口等措施控制产出，有望迎来库存拐点；9月光伏胶膜订单及排产微涨，近期胶膜企业阶段性补库EVA，叠加供给端锁量，价格小幅反弹，光伏料成交价9500-9800元/吨。

图表1：7-9月光伏产业链主要产品价格

来源：硅业分会、InfoLink、卓创资讯，

硅料价格小幅回升

硅料价格微幅上涨，截至9月4日，N型棒状硅/颗粒硅价格环比+0.7/+1.6?至4.13/3.73万元/吨，目前硅料价格仍处行业现金成本以下。

8月硅料企业集中检修、降负荷后供应量达到年度史低（13-14万吨），短期供需压力处较低水平，硅料企业挺价意愿充足，且硅片提价后对硅料调涨的接受程度提高；但本周成交量有限，后续价格走势仍需观望在产产能稼动率及头部企业新增产能情况。

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