第2章证券承销课件.pptVIP

第五节股票发行

股票上市前的尽职调查（duediligence）又称“细节调查”,承销商以本行业公认的业务标准和道德规范,对发行人及市场的有关情况的真实性、准确性、完整性进行核查、验证等专业调查。发行人市场产业政策股票的发行和上市辅导辅导目的:促进公司建立良好的公司治理结构。辅导期限:至少1年辅导内容:（略）

第五节股票发行

招股说明书是股份有限公司发行股票时就发行有关事项向公众作出披露,并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件。路演？是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。一般来讲，承销商先选择一些可能推销出股票的地点，并选择一些可能的投资者，主要是机构投资者。然后，带领发行人逐个地点去召开会议，介绍发行人的情况，了解投资人的投资意向，回答他们的问题。征集各个价位上的需求量。发行人和承销商通过路演，可以客观地决定发行量、发行价格和发行量时间等。网上路演。1.可以使发行人与投资银行比较客观地对股票发行价格、发行规模及发行时机等作出恰当的决定。2.刺激投资者对新股票的需求案例:2005年中国建设银行上市，路演初期，在香港确定股价区间为1.8-2.25港元，到伦敦路演后股价区间上调至1.90-2.40港元，最终在纽约定价为2.35港元。巡回推介是一个价格的逐步发现过程。

第五节股票发行

股票发行价格的影响因素1、公司业绩及预期增长2、行业特征3、股票市场状况：发行时二级市场的股价水平4、股票售后市场运作：发行价将影响市场价，进而影响发行公司和承销商的声誉以及在二级市场上的运作5.其他因素：投资者对未来价格的敏感性；本次股票的发行数量

第五节股票发行

股票上市什么叫上市（Listing）指证券交易所根据一定的条件与标准,承认股票发行公司的股票在本交易所市场上作为买卖对象,可以自由公开地交易。

第五节股票发行虽然股票发行的主体是企业，但投资银行在企业股票发行中起着组织和协调的作用，是股票发行成功与否的关键。其作用主要有:策划发行方案:发行时间、发行价格、发行规模等尽职调查（DueDiligence）上市辅导推荐承销价格稳定协调和组织其他中介机构，如会计师事务所、律师事务所第五节股票发行一股票发行的目的为成立新的公司而发行新股股份有限公司的设立有发起设立和募集设立两种方式。现有公司为改善经营而增发股份配股送股证券转换股份分割兼并其他原因第五节股票发行二股票发行的条件1首次发行条件（新组建公司）√生产经营符合国家产业政策其发行的普通股仅限于一种,同股同权发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%发行前1年末,净资产在总资产中所占比例不低于30%,无形资产在净资产中所占比例不高于20%近3年没有重大违法行为近3年公司连续盈利公司预期利润率达到同期银行存款利率其他条件第五节股票发行2配股和增发的条件（2001.3.28,《上市公司新股发行管理办法》）存在以下行为。证监会不予核准新股发行申请:最近3年有重大违法违规行为最近3年财务会计文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，重组进入公司的有关资产的会计资料有虚假陈述招股文件存在虚假记载存在为股东及股东的附属公司或者个人债务提供担保的行为其他情形增发股票的特殊条件（2002.7.24补充规定）3第五节股票发行3发行的所要求的文件股份公司章程发行股票申请书招股说明书√股票承销合同会计事务所的审计报告律师事务所的法律意见书。验证笔录辅导报告其他文件第五节股票发行3股票发