机械设备行业2024年半年报综述：行业整体利润承压，细分赛道存结构性投资机会.docx

内容目录

机械设备行业行情回顾 1

整体业绩承压，增收不增利 2

子行业业绩分析及展望 4

通用设备:业绩筑底，关注复苏进程 4

专用设备：内部分化，纺服设备农机表现较好 6

轨交设备：盈利能力提升，步入景气周期 7

工程机械：市场回暖，利润增速优于收入增速 9

自动化设备：内部分化，工控激光表现较好 10

投资建议 12

风险提示 13

图目录

图1：机械设备行业2024年1-8月下跌10.14% 1

图2：子行业2024年1-8月涨跌幅（%） 1

图3：机械设备行业五年一期营业收入 2

图4：机械设备行业五年一期归母净利润 2

图5：行业营收与归母净利润同比增速 2

图6：单季度行业营收及归母净利润同比增速 2

图7：行业盈利能力整体保持平稳 3

图8：2024H1经营活动现金流同比大增 3

图9：2024H1通用设备营收及同比增长率 4

图10：2024H1通用设备归母净利润及同比增速 4

图11：通用设备子板块营收增速（%） 5

图12：通用设备子板块归母净利润增速（%） 5

图13：通用设备盈利能力 5

图14：通用设备各子行业毛利率变化（%） 5

图15：我国制造业PMI（%） 6

图16：我国制造业产需两端PMI（%） 6

图17：专用设备营业收入及增速 6

图18：专用设备归母净利润及增速 6

图19：专用设备营业收入同比增速（%） 7

图20：专用设备归母净利润增速（%） 7

图21：专用设备盈利能力 7

图22：专用设备各子行业毛利率变化（%） 7

图23：轨交设备营业收入及增速 8

图24：轨交设备归母净利润及增速 8

图25：轨交设备盈利能力变化（%） 8

图26：工程机械营业收入及增速 9

图27：工程机械归母净利润及增速 9

图28：工程机械子板块营收增速 9

图29：工程机械子板块归母净利润增速 9

图30：工程机械盈利能力变化 10

图31：工程机械子板块毛利率（%） 10

图32：自动化设备营业收入及增速 10

图33：自动化设备归母净利润及增速 10

图34：自动化设备子板块营收增速（%） 11

图35：自动化设备子板块归母净利润增速（%） 11

图36：自动化设备盈利能力变化 11

图37：自动化子板块毛利率变化（%） 11

表目录

表1：子行业营收及归母净利润增速 3

表2：建议关注个股估值及盈利预测 12

机械设备行业行情回顾

2024年年初至今（2024年8月31日），机械设备行业下跌10.14%，

同期沪深300指数下跌3.2%，相对收益-6.94%，在一级31个行业中排名

第15位。

图1：机械设备行业2024年1-8月下跌10.14%

数据来源：，研究所

子行业中，仅轨交设备、工程机械整机实现正收益，分别为20.4%、10.64%；仪器仪表、磨具磨料、机床工具跌幅居前，分别为-30.79%、-29.86%、

-28.38%。

图2：子行业2024年1-8月涨跌幅（%）

数据来源：，研究所

整体业绩承压，增收不增利

机械设备行业2024年上半年实现营业收入9244.59亿元，同比增长4.86%，实现归母净利润627.46亿元，同比下滑4.75%。增收不增利，行业整体利润承压。

图3：机械设备行业五年一期营业收入 图4：机械设备行业五年一期归母净利润

数据来源：,研究所 数据来源：,研究所

单二季度：营收增速为3.22%，同比-3.29pct，环比-0.5pct，营业收入整体保持平稳增长趋势；归母净利润增速-9.54%，同比-15.34pct，环比

-12.21pct，整体二季度呈边际减弱现象。

图5：行业营收与归母净利润同比增速 图6：单季度行业营收及归母净利润同比增速

数据来源：,研究所 数据来源：,研究所

盈利能力小幅下滑，经营现金流量改善明显。2024年上半年行业毛利率为23.19%,同比-0.31pct；净利率为7.27%，同比-0.37pct，行业盈利能力整体保持平稳。2024年上半年，经营活动现金流量净额197.3亿元，同比大幅增长435.06%，经营现金流量改善明显。

图7：行业盈利能力整体保持平稳 图8：2024H1经营活动现金流同比大增

数据来源：,研究所 数据来源：,研究所

分板块看：①通用设备增收不增利，需求有复苏苗头，受行业竞争加剧影响盈利能力有所下降；②专用设备中，能源设备、