2024 农业机械行业深度研究报告：农业机械，全球万亿级市场，受益国内回暖、出口加速，格局向头部集中.pptxVIP

证券研究报告

农业机械：全球万亿级市场；

受益国内回暖、出口加速，格局集中

——农业机械行业深度研究报告行业评级：看好

2024年8月1日;

1)市场空间：2022年全球农机市场达1620亿美元(万亿元市场),过去5年CAGR=5.4%;我国2022年达5611亿元，过去5年CAGR=7%

2)分结构看：2024年全球农用拖拉机市场规模预计为704亿美元(约5000亿元),全球谷物联合收割机市场规模将达到1489亿元。

2、如何看国内市场的未来潜力?——政策加码+大马力提升+粮食安全，行业有望量稳+价升

1)量：有望保持平稳。—政策端：2024年农机补贴246亿元、同比增长4%,创历史新高。同时“国三切国四”影响消除，驱动购机意愿向上。——市场端：我国4大主粮机械化率均在85%以上，虽近年粮价有所下跌，但在粮食安全战略背景下、中长期有望得到支撑。

2)价：顺应大马力占比提升趋势、推升均价提升。国内大马力拖拉机产量占比由2017年的3%上升至2023年的20%、持续提升。市场质疑大马力提升的潜力天花板在哪：我们认为在土地流转政策背景下，全国大规模种植个体占比从2009年的1.3%提升至2022年的14%,且未来随着

人口老龄化趋势，提升空间仍然较大。同时，大马力高技术门槛将催生市场格局向头部集中，龙头将优先受益。

3、如何看海外市场的未来潜力?——海外星辰大海，国内农机企业可触及市场达干亿空间，有望量+价齐升

1)量：2023年全球拖拉机销售量为205万台，同比增长3.2%,海外星辰大海。市场质疑欧美高端市场进入难度较大：我们认为即使刨除欧美

市场，短期海外拖拉机易触达市场需求约92万台、对应市场空间约1382亿元，是国内数倍。2019年-2023年我国拖拉机出口规模由30.2亿增长为68.9亿元，CAGR=22.9%,成长增速大于国内市场，国内农机龙头出海成长空间大。

2)价：大马力拖拉机占比规模从2017年的17%提升至2023年的40%、快速提升，且海外售价较国内更高。售价、毛利率有望均好于国内。

4、如何看待我国农机行业的竞争格局?——伴随补贴收拢、国标切换、大马力占比提升、高端化需求，格局有望从分散走向集中

5、投资建议：重点??荐：一拖股份、中联重科、潍柴动力。重点关注：威马农机、星光农机等。

风险提示：市场竞争加剧风险、;

农机行业：农业强国的基石，拖拉机为重中之重

市场空间：全球万亿级市场，拖拉机、收割机为核心

如何看国内市场未来潜力?

政策+大马力+粮价——行业量稳+价升

如何看海外市场的未来潜力?

海外可触及市场千亿空间

竞争格局：海外龙头集中，国内有望从分散向集中

全球农机龙头企业：迪尔、纽芬兰、爱科、久保田

国内农机龙头企业：一拖、雷沃、沃德、中联;

农机行业：农业强国的基石，拖拉机为核心装备;

农业机械是指用于种植业、畜牧业、渔业、农产品加工、农用运输和农田基本建设等活动的机械及设备。根据我

国农业农村部行业标准，我国农业机械一共划分为32个大类，107个小类，504个品目。

以种植业为例，可主要分为五大类：耕整地机械、种植施肥机械、田间管理机械、灌溉机械、收获机械等。

图：种植业各环节农用机械：拖拉机为通用动力之源，重要性高;

农业是支撑国民经济建设与进展的基础产业。是实现农业现代化的重要内容，受到国家大力支持。我国作为全球

农机第一制造和消费大国，拥有着巨大的农机市场规模，为农机设备提供巨大的需求空间。

中长期看：人口老龄化背景下，2004-2022年中国65岁以上人口比例由7.6%上升至16.9%,中国农业机械总动力由6.4亿千瓦上升至11.1亿千瓦，呈同向增长趋势。农业机械需求规模有望随着机器替代人力、保持持续增长。;

农机产业链：上游零部件——钢材、橡胶、发动机、变速箱等；中游整机——包括耕地、种植施肥、田间管理

灌溉、收获机械等；下游应用——农、林、牧、渔等领域，客户包括农场、农村合作社、农户和农业服务公司等。

核心关注：参照图中国农机销售额细分产品占比(2021年),拖拉机为国内占比最大的农业机械，占比达34%。其次为水稻收割机、玉米收割机，销售额分别为47.85亿元和35.9亿元，占比分别为14%和10%。;

拖拉机：农业机械的通用“引擎”,是农机占比最大、应用最广的机械设备。

—按用途分类

1)农业拖拉机：主要用于农业生产，如耕种、种植、管理等

2)园林拖拉机：用于城市公园、绿化带等场所的维护和管理等按功率分类

1)大型拖拉机功率：73.6千瓦-147千瓦(100马力以上)。

2)中型拖拉机功率：22.1-73.5千瓦(30-10