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正文目录
TOC\o1-2\h\z\u行业:板块涨幅居前,基本面向好 6
24H1电力及公用事业涨幅居前 6
用电量呈高增速趋势,运营商基本面向好 8
火电:业绩修复,盈利与规模同增 9
收入略降,利润大增 10
发电量区域分化,成本改善 13
新能源:营收随规模增长,利润受消纳影响 18
营收稳定增长,利润承压 18
装机规模持续增长,利用小时数受消纳影响 21
水电、核电:盈利稳健,核心资产属性凸显 22
水电:来水改善促业绩高增 22
核电:大修影响业绩,核准新机组成长性高 28
投资建议:电力资产盈利趋稳兼备成长性 32
火电:盈利稳定逻辑逐步兑现 32
绿电:消纳有望改善,绿色属性溢价体现 32
水电、核电:优质电力资产,关注龙头 32
风险提示 33
图表目录
图表1:电力及公用事业板块指数走势(年初至2024年9月4日) 6
图表2:电力及公用事业板块涨幅(年初至2024年8月31日) 7
图表3:2024H1电力及公用事业板块归母净利润增速 7
图表4:2024Q2电力及公用事业板块归母净利润增速 8
图表5:2024M1-M7全国累计发电量及增速 8
图表6:2024M1-M7水/火/核累计发电量及增速 8
图表7:2023-2024M7全社会累计用电量情况 9
图表8:2023-2024M7分产业累计用电量增速 9
图表9:电力板块公司标的划分情况 9
图表10:2020H1-2024H1火电板块业绩情况 10
图表11:2020H1-2024H1火电板块代表公司营收、利润变化情况 10
图表12:2020H1-2024H1火电板块营收情况 11
图表13:2020H1-2024H1火电板块归母净利润情况 11
图表14:2020H1-2024H1火电板块毛利率、净利率情况 11
图表15:2020H1-2024H1火电板块期间费用率情况 11
图表16:2020Q2-2024Q2火电板块业绩情况 12
图表17:2020Q2-2024Q2火电板块营收情况 12
图表18:2020Q2-2024Q2火电板块归母净利润情况 12
图表19:2020Q2-2024Q2火电板块毛利率、净利率 13
图表20:2020Q2-2024Q2火电板块费用率() 13
图表21:火电2023/2024累计利用小时数情况(小时) 13
图表22:火电发电量当月值及同比() 13
图表23:2024M1-M7火电发电量累计值同比增减情况() 14
图表24:港口煤价情况(截至2023年8月30日) 15
图表25:山东滕州坑口价(Q5500)(元/吨) 15
图表26:火电/煤机/燃机累计新增装机及增速(万千瓦,) 16
图表27:火电投资完成额累计值及同比增速 16
图表28:分省看火电新增装机情况 17
图表29:2020H1-2024H1新能源运营商业绩情况 18
图表30:2020H1-2024H1新能源运营商代表公司营收、利润变化情况 18
图表31:2020H1-2024H1新能源运营商营收及增速 19
图表32:2020H1-2024H1新能源运营商归母净利润及增速 19
图表33:2020H1-2024H1新能源运营商毛利率、净利率 19
图表34:2020H1-2024H1新能源费用率情况() 19
图表35:2020Q2-2024Q2新能源运营商业绩情况 20
图表36:2020Q2-2024Q2新能源运营商营收及增速 20
图表37:2020Q2-2024Q2新能源运营商归母净利润及增速 20
图表38:2020Q2-2024Q2新能源运营商毛利率、净利率 21
图表39:2020Q2-2024Q2新能源运营商费用率() 21
图表40:2023-2024M7风电累计发电量及同比 21
图表41:2023-2024M7光伏累计发电量及同比 21
图表42:2023-2024M7风电累计新增装机容量及同比 22
图表43:2023-2024M7光伏累计新增装机容量及同比 22
图表44:2024M1-M7风电累计利用小时数 22
图表45:2024M1-M7光伏累计利用小时数 22
图表46:2020H1-2024H1水电业绩情况 23
图表47:2020H1-2024H1水电运营商代表公司营收、利润变化情况 23
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