高基数下保费有所下滑，看好内地访客和本地居民需求进一步释放.docx

海外行业简评报告

各大险企进一步重视期交业务，中国香港地区长期业务整付保费（寿险趸交保费）同比-53.2%，非整付保费（寿险期交首年保费续期保费）则同比-1.7%，期交保费占比进一步提升11.8pct至85.4%。在保单结构变化下中国香港地区长期业务有效业务保费（寿险总保费收入）同比-2.6%至1287.19亿港元，其中长期业务新造保单保费

（寿险新单保费）则同比-9.9%至505.86亿港元（24Q1同比+39.0%），新业务保费整体呈下降趋势。

图1:2024年Q2中国香港地区分险种保费收入（百万港元）

业务类别

2024Q2

整付（趸交）

2023Q2

YoY

非整付（期交首年续期）

2024Q2 2023Q2 YoY

总额

29,468

35,021

-15.9?

99,253

97,250

2.1?

个人人寿及年金（非投连）

20,337

27,300

-25.5?

92,599

90,509

2.3?

个人人寿及年金（投连）

2,600

3,086

-15.8?

3,065

3,161

-3.0?

其他个人业务

0

0

-

178

191

-6.9?

退休计划团体业务

6,531

4,634

40.9?

1,823

1,958

-6.9?

非退休计划团体业务

0

0

-

1,587

1,431

10.9?

数据来源：中国香港保监局，

分渠道：期交占比普遍提升，银保渠道表现亮眼

分渠道来看，不同渠道期交保费收入各有不同程度的增长，24Q2代理/银行/经纪/直接或其他渠道期交保费占比同比分别-2.65/+4.08/-2.12/+0.69pct至31.5/39.2/26.5/2.8%，期交保费已成为新造保费收入的主要来源，而随着期交保费占比的显著提升，预计险企的新业务价值率亦将有所回暖。其中，或由于险企开始重视中国中国香港本地银保渠道发展以及银行自身销售积极性的提升，24Q2银行渠道表现较为亮眼，整付保费收入和年度化保费收入分别同比-9.9%和+21.0%至105.58亿和109.93亿港元；银行渠道占比同比+5.6pct至42.7%。

图2:2024年Q2中国香港地区新造个人业务分渠道保费收入（百万港元）

业务类别

整付保费收入（趸交）

2024Q2 2023Q2 YoY

年度化保费（期交年化）

2024Q2 2023Q2 YoY

总额

22,434

30,228

-25.8?

28,026

25,844

8.4?

代理（Agents）

3,242

4,940

-34.4?

8,823

8,822

0.0?

银行（Banks）

10,558

11,718

-9.9?

10,993

9,083

21.0?

经纪（Brokers）

7,414

12,977

-42.9?

7,432

7,400

0.4?

直接或其他

（DirectOthers）

1,219

593

105.6?

779

539

44.5?

数据来源：中国香港保监局，

分险企：头部险企保费收入有所下滑，但市场集中度有所提升。

分险企来看，得益于更加强大的代理人队伍和全面的产品体系，头部险企能够更好地承接通关后保险需求的快速释放从而实现了保费收入的高速增长和市场份额的快速提升。24Q2，以标准保费（APE）计算中国人寿、友邦、保诚、安盛的保费收入同比分别-17.0/-1.5/-15.4/-23.0%，同比均有所下降但降幅整体优于行业，因此其市场份额分别达4.1/13.1/8.1/3.6%；CR4同比进一步+0.8pct至28.9%。

海外行业简评报告

图3:24Q2中国香港地区新造个人业务分渠道保费收入（百万港元）

保险公司

标准保费（APE）

2024Q2 2023Q2 YoY

2024Q2

规模保费（FYP）

2023Q2 市场份额

中国人寿

1,388

1,671

-17.0?

2,070

1,679

4.1?

友邦AIA

4,375

4,440

-1.5?

6,629

6,676

13.1?

保诚Prudential

3,710

4,387

-15.4?

4,076

4,817

8.1?

安盛AXA

1,587

2,062

-23.0?

1,800

2,560

3.6?

数据来源：中国香港保监局，

图4:主要险企标准保费（APE）情况 图5:主要险企规模保费（FYP）情况

数据来源：中国香港保监局， 数据来源：中国香港保监局，

内地访客：通关后内地访客需求加速释放，新造保单保费已超越2019年同期水平。

自内地与中国香港全面通关以来，在内地居民旺盛的