地方政府积极布局产业基金.docx

正文目录

1《公平竞争审查条例》促使地方政府布局产业基金 1

新型产业基金利于地方政府的产业增长与模式创新 1

投资建议 4

产业债、金融债和中资美元债周度观点 6

产业债 6

金融债 6

中资美元债 9

一级市场跟踪 10

二级市场观察 12

二级成交的“量” 12

二级成交的“价” 16

风险提示 18

图表目录

图表1：金融债各品种信用利差及变动情况 7

图表2：本周金融债各品种收益率和信用利差-分省份 7

图表3：各个省份二永债周度成交规模（亿元） 8

图表4：截至9月6日证券公司和保险公司债券的估值情况（%） 9

图表5：本周信用债发行情况 10

图表6：本周金融债发行情况（亿元） 10

图表7：本周城投债和产业债认购情况 11

图表8：本周城投债和产业债发行成本情况 11

图表9：本周下信用债交易所审核通过/注册生效情况 11

图表10：本周信用债协会完成注册情况 12

图表11：本周信用债成交规模和数量 12

图表12：本周城投债成交规模-分省份（万） 13

图表13：本周产业债成交规模-分行业（万） 13

图表14：本周信用债整体成交规模-分隐含评级（万） 13

图表15：本周城投债整体成交规模-分隐含评级（万） 13

图表16：本周城投债加权成交久期（年） 14

图表17：本周产业债加权成交久期（年） 15

图表18：本周城投债收益率情况-分期限分隐含评级（%） 16

图表19：本周产业债收益率情况-分企业类型（国企）（%） 16

图表20：本周产业债收益率情况-分企业类型（民企）（%） 17

图表21：本周金融债收益率情况-分省份（%） 17

图表22：本周金融债收益率情况-分品种（%） 17

1《公平竞争审查条例》促使地方政府布局产业基金

新型产业基金利于地方政府的产业增长与模式创新

2024年6月13日，国务院公布《公平竞争审查条例》（国令第783号），并

自2024年8月1日起实施。

近期，《公平竞争审查条例》（以下简称“《条例》”）对地方政府及当地产业类平台的影响已经逐步显现。

《条例》的初衷，在“第一条”就有所体现，主要是“为了规范公平竞争审查工作，促进市场公平竞争，优化营商环境，建设全国统一大市场”。为了保证全国统一大市场不被地域分离及行政切割，因而要求各个地方政府开放本地市场及不得以特殊政策来影响招商引资的公平性。

《条例》要求不得限制商品、要素的自由流动，也有一些条款是对于地方政府引入企业进驻时，不得“给予税收优惠”、“财政补贴”及“低廉要素”。对地方政府影响较大的是《条例》第九条与第十条。

《条例》第九条：起草单位起草的政策措施，不得含有下列限制商品、要素自由流动的内容：

（一）限制外地或者进口商品、要素进入本地市场，或者阻碍本地经营者迁出，商品、要素输出；（二）排斥、限制、强制或者变相强制外地经营者在本地投资经营或者设立分支机构；（三）排斥、限制或者变相限制外地经营者参加本地政府采购、招标投标；（四）对外地或者进口商品、要素设置歧视性收费项目、收费标准、价格或者补贴；（五）在资质标准、监管执法等方面对外地经营者在本地投资经营设置歧视性要求；（六）其他限制商品、要素自由流动的内容。

《条例》第十条：起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得不得含有下列影响生产经营成本的内容：

（一）给予特定经营者税收优惠；

（二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；

（三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠；

（四）其他影响生产经营成本的内容。

服务于产业园区的城投平台或产投平台，长期以来，通过各类税收优惠、高额财政补贴及较便宜的土地使用权要素价格来招引企业进驻地方产业园区，或通过与政府性基金相关的国有土地使用权出让收入，来变相对企业进行补助与扶持。

在地方政府债务日渐高涨、化债难度越来越大的当下，上述行为将使得各个地级市的“产业招商”、“产业布局”出现越来越极端的两极分化现象。

财政实力较强的城市，将有能力吸引更多新质生产力企业进驻产业园区及形成大规模产业集群，或培育出产业链的重要“链主”企业，使得财政实力较弱、资源禀赋缺乏的城市及地方政府会越来越难以引入企业，最终形成“强者愈强、

弱者躺平”的趋势，这将不利于国家构建公平竞争的营商环境及实现全社会的共同富裕。

鉴于此，此次国家出台《公平竞争审查条例》，是对当下“以财政补贴企业”这类风气的一种纠正，对债务压力较大、财政实力较弱的城市也有间接帮助，使得地方政府将会认真考虑以合法、合规、公平的方式来招商引