高频半月观：经济压力变大，有望较快“放水”.docx

内容目录

供给：上游开工涨跌互现，中下游开工保持平稳 5

需求：地产销售仍弱，汽车销售改善，土地钢材环比回升、持续性待观察 6

生产复工：土地、钢材环比回升，持续性待观察；发电耗煤小降 6

线下消费：新房销售先升后降、二手房明显回落，汽车销售有所回升 7

价格：上游大宗价格多数下跌，中游分化，下游价格上涨趋缓 9

库存：电煤、工业金属、建材等库存均有所回落 10

能源库存 10

工业金属 11

建材库存 11

交通物流：航班执飞、CCFI指数回落，货运物流指数续升 12

流动性跟踪：地方专项债发行加速，美元、美债延续回落 13

货币市场流动性 13

债券市场流动性 14

汇率海外市场 15

图表目录

图表1：近半月高炉开工率均值进一步回落 5

图表2：近半月焦化企业开工率环比续降 5

图表3：近半月石油沥青装置开工率先升后降、中枢有所回升 5

图表4：近半月水泥粉磨开工率延续回升、但仍在低位 5

图表5：近半月汽车半钢胎开工率持平前值 6

图表6：近半月江浙地区涤纶长丝开工率同样持平前值 6

图表7：近半月沿海8省发电耗煤量小降、但仍偏高 6

图表8：近半月百城土地成交环比有所回升 6

图表9：近半月钢材表需均值有所回升 7

图表10：近半月螺纹钢表需均值同样有所回升 7

图表11：7月挖掘机销售环比续降 7

图表12：7月挖掘机开工小时数续降、再创近年同期新低 7

图表13：近半月30大中城市商品房销售先升后降、中枢环比小升 8

图表14：近半月18重点城市二手房成交进一步回落 8

图表15：近半月乘用车日均销售情况 8

图表16：近半月全国电影观影人次环比明显回落 8

图表17：近半月南华综合指数先升后降、中枢持平前值 9

图表18：近半月布伦特原油价格均值环比明显回落 9

图表19：近半月动力煤(Q5500)平仓价均值环比小幅上涨 9

图表20：近半月铁矿石期货结算价均值环比续跌 9

图表21：近半月螺纹钢现货价格均值环比小升 10

图表22：近半月水泥价格指数均值环比续跌 10

图表23：近半月猪肉价格中枢环比微跌 10

图表24：近半月蔬菜价格均值环比续涨、但涨幅明显收窄 10

图表25：近半月沿海8省电厂存煤续降 11

图表26：近半月全美原油和石油产品库存续降 11

图表27：近半月钢材库存环比明显回落 11

图表28：近半月电解铝库存续降 11

图表29：近半月沥青库存快速回落 12

图表30：近半月全国水泥库容比环比再度小降 12

图表31：近半月航班执飞环比明显回落、但绝对值仍在高位 12

图表32：近半月全国整车货运流量指数延续回升 12

表33：近半月BDI指数环比延续上涨 13

表34：近半月CCFI指数环比续降 13

表35：近半月来，央行 过OMO货币 放和回笼增加 13

表36：近半月来，货币市场利率中枢有 回落 13

表37：近半月来，R007与DR007利差有 回升 14

表38：近半月来， 业存单到期收益率延续回升 14

表39：近半月利率债发行情况 14

表40：截至9月7日，2024年地方政府专项债发行进度约65.9% 14

表41：近半月国债到期收益率再度回落 15

表42：近半月美元指数延续明显回落 15

表43：近半月美债收益率延续回落 15

供给：上游开工涨跌互现，中下游开工保持平稳

上游开工涨跌互现、绝对值仍在低位。近半月来（8.26-9.8），全国247家样本高炉开工率均值环比续降1.1个百分点至77.0%，相比2023年和2019年 期分别偏低7.2、3.5个百分点。焦化企业开工率均值环比续降2.8个百分点至67.5%，相比2023年和2019年 期分别偏低3.8、5.0个百分点，降幅明显扩大。石油沥青装置开工率先升后降、均值环比回升1.5个百分点至27.1%，绝对值仍为 期最低，相比2023年和2019年 期分别偏低18.7、17.8个百分点。泥粉磨开工率均值环比续升3.0个百分点，录得50.4%，回升幅度弱于2017-2023年 期均值3.5个百分点，绝对值仍为近年 期最低，相比2023年和2019年 期分别偏低4.9、17.3个百分点。

表1：近半月高炉开工率均值进一步回落 表2：近半月焦化企业开工率环比续降

% 高炉开工率（247家）：全国

95

90

85

80

75

70

65

60

1357911131517192