星昊医药-市场前景及投资研究报告-CMC，CMO业务增长，消化道代谢药物，破发.pdfVIP

证券研究报告·公司深度报告2024年9月26日江海证券研究发展部

星昊医药430017.BJ化学制药行业

CMC/CMO业务增长强劲，消化道与代

谢药物市场表现突出

当前价格:10.83元投资要点：

目标价格:◆公司着重发展CMC/CMO业务，药品研发制造领域的专精特新企业。北京星

目标期限:12个月昊医药股份有限公司是一家专注于新药与仿制药研发及商业化的高新技术企

业，拥有近18亿元总资产和800余名员工，在国内外设有多个研发、生产基

市场数据地及分支机构。公司依托自主研发的核心技术，构建了符合GMP标准的技术

总股本(百万股)122.58平台，为客户提供CMC/CMO一体化服务，并形成了缓控释制剂技术、速释

A股股本(百万股)122.58口崩片关键技术等多方核心优势。星昊医药致力于满足全球医药行业从临床早

期研究到药品上市全生命周期的药物制剂定制研发和生产需求，其药品销售主

B/H股股本(百万股)—

要采用经销模式，营业收入稳健，综合毛利率总体较为稳定。近年来，公司逐

A股流通比例(%)64.16%

渐加大了研发费用的投入，以提升研发实力并推进研发进度，展现出强劲的发

12个月最高/最低(元)20.44/9.92

展势头。

北京康瑞医

第一大股东药科技有限公司◆公司提供CMC/CMO服务，形成多方核心优势。医药行业在需求增长和政策

第一大股东持股比支持的双重驱动下，展现出广阔的发展前景。行业规模持续扩大，创新实力稳

34.82%

例(%)步提升，特别是生物药市场预计增长速度将远超整体医药市场。同时，医药行

上证综指/北证502896.31/626.59业正经历着专业化分工的细化趋势，CRO、CMC、CMO等专业服务领域快速

数据：同花顺iFinD发展。星昊医药作为专注于高端药物制剂创新与专业化的企业，在CMC/CMO

注：2024年9月25日数据领域占据领先地位，其营收占比逐年提升，展现出强劲的增长势头。公司凭借

近十二个月股价表现先发优势和卓越的创新能力，以及在手的多项发明专利和核心技术，不断巩固

和提升其市场地位。未来，随着医药行业的持续发展，星昊医药有望在

CMC/CMO领域实现更大的突破和成长。

◆公司消化道与代谢药物主导营收，抗肿瘤及免疫调节剂增速快。公司消化道与

代谢药物在营收中占主导地位，而抗肿瘤及免疫调节剂则以较高的增速领先。

全球三大领域药物市场稳健增长，中国市场表现尤为抢眼。其中，抗肿瘤药及

免疫调节剂预计到2032年全球销售额将达到5517.2亿美元，中国市场也将持

续增长。消化道和代谢药物市场同样庞大，在中国因居民生活方式和饮食结构

改变而患者数量增加，市场规模预计将持续扩大。神经系统药物市场虽然在中