NIFD-加大积极财政政策力度，深化财税体制改革——2024Q2中国财政运行-2024.08-31正式版WN8.doc

NIFD季报主编:李扬

中国财政运行

汪红驹

2024年8月

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研

究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、

人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负

债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地

产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动

态，并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季

报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报

告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众

号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度2月

份发布。

本报告负责人：汪红驹

加大积极财政政策力度，深化财税体制改革

本报告执笔人：

摘要

?汪红驹

国家金融与发展实验室2024年二季度我国财政运行反映了经济基本面的正常化趋

高级研究员

势。因经济增长下行压力加大，叠加增值税收入高基数效应影

响，税收收入负增长幅度扩大，非税收入实现正增长。一般公共

中国社会科学院财经战

略研究院研究员

预算支出仍保持原有季节性增长轨迹，使得一般公共预算收支

差额有所扩大。因房地产商品房销售下降，地方政府卖地收入减

少，地方政府性基金收入持续下降，叠加地方政府债券发行扩张

力度弱于去年同期，地方政府新增债券增发量低于再融资债券

增发量，导致政府性基金支出持续萎缩。一般公共预算和政府性

基金财政收支逆差小幅扩大，但两本财政收支逆差占GDP比重

【NIFD季报】

基本稳定；因市场利率下行，总体的地方政府债务风险暂时有所

全球金融市场缓解。

人民币汇率

2024年二季度主要经济体通货膨胀率继续下行，下半年主

国内宏观经济

要经济体降息预期抬升，金融市场波动性加大。我国名义GDP

宏观杠杆率

增速低于实际GDP增速，实际GDP环比增速低于预期，7月份

中国宏观金融

调查失业率有所回升，经济增长下行压力加大；财政支出进度特

中国金融监管

别是政府性基金预算支出进度滞后于去年同期；货币政策多目

中国财政运行

地方区域财政标冲突导致货币政策操作空间收窄，信贷紧缩已经引起货币供

房地产金融

应收缩；下半年提高我国税收增长速度、扩大一般公共预算财政

债券市场

支出力度难度加大，地方政府卖地收入增收任务十分艰巨，局部

股票市场地区的地方政府债务风险仍有隐忧。

银行业运行

2024年下半年地缘冲突矛盾加剧，美国大选结果将产生中

保险业运行

美经贸关系不确定性；美国等发达国家消费物价指数回落，中央

机构投资者的资产管理

银行降息概率上升，美国和欧盟对我国关税战可能激化。我国新质生产力投资积极，

出口规模整体上保持在疫情之后的高位，但房地产市场调整带来的资产负债表冲击

对经济增长产生不利影响。当前我国货币政策操作空间受限、货币政策传导机制不

畅，财政政策应更加积极主动，货币政策要配合积极财政政策，有效扩大内需，控

制债务风险，深化财税体制改革，实现国家治理体系现代化，促进经济高质量发展

和中国式现代化发展。

目录

一、财政收入增长逐步正常化，波动幅度缩小.................1

（一）一般公共预算财政收入和税收收入同比增速波幅缩小....1

（二）政府性基金预算收入同比负增长，中央本级政府性基金收

入正增长...............................................2

二、一般公共预算财政支出增长放缓，政府性基金支出持续萎缩.3

（一）一般公共预算支出规模平稳恢复......................3

（二）政府性基金支出增速持续负增长......................5

三、两本财政收支逆差占GDP比重基本稳定，地方政府债券发行扩

张力度弱于去年同期.......................................7

（一）一般公共预算和政府性基金收支逆差扩大，两本账收支差

额占名义GDP比重保持稳定................................7

（二）地方政府债券发行总规模下降，再融资专项债发行量增加9

（三）地方政府债券和城投债利率持续下行，总体的地方政府债

券风险降低............................................11

四、下半年我国财政收支面临的潜在挑战....................12

（一）主要经济体通货膨胀率回落，利率调整导致金融市场波动

......................................................12

（二）我国物价长期低迷，经济增长存在下行压力...........15

（三）货币政策存在多