美联储或将温和降息.docx

正文目录

全球市场纵览 5

大类资产表现回顾：股、债、商品表现均存在分化 5

海外基本面洞察 8

美国经济数据弱而未衰 8

欧洲制造业PMI维持不变 9

日本制造业PMI有所上涨 9

花旗美国经济意外指数小幅回升 9

全球要闻速览 10

国内市场观察 12

国内基本面：需求偏弱，价格下行 12

权益市场：港股反弹，A股延续调整 13

期货市场：商品总体下降，贵金属价格上涨 14

固定收益市场：各期限利率分化 15

大类资产配置 18

股市：标准配置 18

债市：适当超配 19

大宗商品：标准配置 19

配置比例及精选产品 22

大类资产配置分析 24

图表目录

图表1:2024年8月全球大类资产表现 5

图表2:2024年8月全球股市多数上涨 6

图表3:2024年8月全球国债利率多数下降 6

图表4:2024年8月大宗商品原油下跌，金属上涨 7

图表5:2024年8月美元指数下跌 7

图表6:美国制造业与非制造业PMI 8

图表7:美国新增非农就业人数 8

图表8:2024年8月欧元区制造业PMI较上月持平 9

图表9:2024年8月德国IFO商业景气指数下降 9

图表10:2024年8月花旗美国经济意外指数 10

图表11:2024年8月花旗新兴市场经济意外指数 10

图表12:2024年8月制造业PMI小幅回落 12

图表13:2024年8月上证指数下跌 13

图表14:2024年8月沪深两市融资余额有所下降 13

图表15:2024年8月A股一级行业涨跌幅 13

图表16:2024年8月A股一级行业市盈率 14

图表17:2024年8月A股一级行业市净率 14

图表18:国内期货成交金额同比下降 15

图表19:国内主要商品期货指数走势 15

图表20:10年期国债收益率上行 15

图表21:10年期国债期货结算价下跌 15

图表22:2024年8月长端利率上行 15

图表23:2024年8月短端利率上行 15

图表24:2024年8月国债期限利差走阔 16

图表25:2024年8月国开债期限利差收窄 16

图表26:国债累计净发行规模 16

图表27:地方政府债累计净发行规模 16

图表28:政策银行债累计净发行规模 16

图表29:央行中长期货币政策工具净投放 16

图表30:各类型债券成交额 17

图表31:各类机构债券成交额 17

图表32:中票各评级发行利率 17

图表33:公司债各评级发行利率 17

图表34:2024年9月A股行业配置表 19

图表35:CRB指数走势 20

图表36:南华综合指数走势 20

图表37:铜价走势 20

图表38:铝价走势 20

图表39:锌价走势 21

图表40:铅价走势 21

图表41:金价走势 21

图表42:银价走势 21

图表43:现金及固定收益类配置比例 22

图表44:权益类配置比例 22

图表45:大宗商品类配置比例 23

图表46:大类资产配置组合中各类资产占比 24

图表47:组合收益跟踪 24

图表48:组合区间收益统计 25

图表49:组合成立以来回撤情况 25

图表50:组合与各类资产相关性分析 26

图表51:大类资产配置持仓归因分析 26

全球市场纵览

大类资产表现回顾：股、债、商品表现均存在分化

2024年8月全球权益市场表现分化，A股下跌，港股、美股上涨，美国长期国债收益率大幅下降，大宗商品原油下跌，金属上涨。权益市场方面，8月上证指数下跌3.3%，标普500上涨2.3%。债券市场方面，8月美国10年期国债收益率大幅下行18BP，中国10年期国债利率上涨2.1BP。大宗商品方面，ICE布油下跌2.4%，伦铝上涨6.8%，纽约金上涨3.0%。

图表1:2024年8月全球大类资产表现

变动（%） 变动（%）

权益

YTD

1M

外汇

YTD

1M

MSCI全球

14.7

2.4

美元兑瑞郎

6.9

-0.4

MSCI新兴市场

7.4

1.4

美元指数

4.4

1.2

MSCI发达市场

15.5

2.5

美元兑加元

3.2

0.4

道琼斯工业指数

10.3

1.8

美元兑日元

14.1

2.3

标普500

18.4

2.3

美元兑离岸人民币

2.5

0.5