国内观察：2024年8月进出口数据，8月外贸数据的“热”与“冷”.docx

TOC\o1-1\h\z\u出口增速超预期加快，外需景气度偏强 4

汽车船舶出口仍相对强势 5

进口增速回落明显且不及预期 7

核心观点 8

风险提示 9

图1以美元计价出口金额及同比增速，亿美元，% 4

图2美、欧、日、东盟制造业PMI 5

图32019-2024年出口环比季节性，% 5

图4对美国、欧盟、东盟、日本出口增速，% 5

图5韩国、越南出口当月同比，% 5

图6BDI指数，点 5

图7CCFI指数，点 5

图8以美元计价进口金额及同比增速，亿美元，% 7

表1部分产品出口金额增速及出口数量增速，% 6

表2部分产品进口金额增速及进口数量增速，% 7

事件：9月10日，海关总署发布2024年8月外贸数据。8月，以美元计价，出口当月同比8.7%，前值7.0%；进口当月同比0.5%，前值7.2%；贸易顺差910.2亿美元，较前值

（846.5亿美元）扩大。

出口增速超预期加快，外需景气度偏强

出口增速好于预期。以美元计价，8月出口当月同比8.7%，较7月的7.0%进一步加快。从基数看，去年8月出口规模略微高于前值，水平基本相当，基数对今年8月读数的扰动不大。从市场预期看，8月出口增速一致预期为7.2%，实际增速强于市场预期，早先公布的8月官方制造业PMI中新出口订单指数环比升0.2个百分点至48.7%。从环比看，8月出口环比2.7%，相较2019-2023年同期均值-0.81%偏强。整体看，8月出口增速在基数平

稳的情况下提速，且强于季节性和市场预期，反映外需景气度偏强。

全球制造业PMI小幅回落，但外需或有较强韧性。8月全球制造业PMI在收缩区间内环比下降0.2个百分点至49.5%，其中，美国、日本制造业PMI分别回升0.4个、0.7个百分点至47.2%、49.8%，仍处荣枯线之下；欧元区制造业PMI环比持平（45.8%），制造业景气度仍然偏低；东盟制造业PMI虽环比下降但仍在51%以上。从韩国和越南的出口风向来看，外需或有较强韧性。8月韩国出口从7月的13.9%小幅下行至11.4%，仍保持双位数增长，其中8月前20日韩国半导体出口同比42.5%，连续6个月保持40%以上高增速；越

南8月出口增速16.1%，连续6个月保持双位数增长。

分国别看，对欧、日出口增速加快。8月，我国对欧盟、日本出口当月同比较前值分别上升5.4个、6.5个百分点至13.4%、0.5%，其中对日本出口增速由负转正；对美国出口当月同比回落3.2个百分点至4.9%，有基数明显上升的因素影响。作为我国第一大贸易伙伴，

8月对东盟出口当月同比下行至9.0%，累计同比仍保持双位数增长（10.6%）。图1以美元计价出口金额及同比增速，亿美元，%

4000 50

3500 40

3000 30

2500 20

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2019-012019-03

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出口金额亿美元 出口金额当月同比%（右轴）

资料来源：海关总署，

图2美、欧、日、东盟制造业PMI 图32019-2024年出口环比季节性，%

65 50

40

60 30

55 20

10

50 0

-10

45 -20

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