汇顶科技-市场前景及投资研究报告:多元汇通四海,指纹触控.pdfVIP

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公司深度研究|汇顶科技

多元布局汇通四海,指纹/触控顶立新峰证券研究报告

2024年09月27日

汇顶科技(603160.SH)首次覆盖

核心结论公司评级买入

股票代码603160.SH

核心观点:我们预计汇顶科技2024-2026年营收分别为52.79、62.56、

前次评级--

73.63亿元,归母净利润分别为6.96、9.55、11.10亿元,采用可比公司

评级变动首次

估值法,我们预计汇顶科技2024年目标市值334.22亿元,目标价72.97

当前价格60.20

元,首次覆盖,给予“买入”评级。

近一年股价走势

指纹、触控产品业内领先,公司持续发力顶立新峰。1)指纹识别的主流

汇顶科技模拟芯片设计

方案涵盖电容式、光学与超声波三类,其中电容式方案较为成熟但难以沪深300

28%

实现屏下识别;光学方案是全面屏时代主流,随OLED渗透率提升加速19%

普及;超声波指纹在识别效率、安全性等方面优势突出,未来随着成本10%

1%

降低大有可为。2)目前公司已经成为全球最大的指纹方案提供商,可提-8%

-17%

供电容、屏下光学、超声波方案在内的全系列产品,其中光学指纹产品-26%

2023年在安卓手机市场市占率达到近70%;超声波指纹传感器于24H1-35%

2023-092024-012024-05

在vivo等终端产品规模应用,并预计于24Q4实现大规模商用。3)触控

方面,公司触控及主动笔方案支持小/中/大尺寸产品,是国内手机品牌折

叠屏触控及主动笔方案的主流供应商,车载触控产品也在比亚迪、小鹏

等车型上实现商用。

多款新品放量在即,公司多元布局汇通四海。1)公司向全球领先的综合

型IC设计公司迈进,产品矩阵持续丰富。24H1公司新一代屏下光线传

感器、车规级触摸按键芯片、健康传感器、电化学模拟前端AFE芯片等

新品进展顺利,多款新品有望于24H2逐步放量。2)汽车电子方面,

2020-2022年公司汽车电子业务复合增长率约180%,已经形成了车载触

控芯片、车载音频软硬件方案和数字车钥匙三大产品布局,客户涵盖比

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