同业竞争力分析：公司财务比较.pdfVIP

同同业业竞竞争争⼒⼒分分析析：：公公司司财财务务⽐⽐较较

如何⽐较不同股票的市场表现

如何⽐较不同企业的财务表现

如何⽐较不同企业的估值情况

⽐较有⽐较的⽅

对⽐分析

1、实际指标与计划指标的对⽐

有的企业的年报中会给出下⼀年度的经营计划，如营业收⼊和净利润分别达到多少。

2、本期指标与前期指标的对⽐

即趋势分析。通过与企业过去财务状况、经营成果、现⾦流量的对⽐，我们可以知道企业进

步了还是后退了，从⽽预期企业未来的发展情况，为给公司估值提供依据。

3、与同⾏业企业的对⽐

有对⽐才有伤害。同⼀指标，不同企业的数额有⾼有低，这反映了企业在某⼀⽅⾯能⼒的差

异。还可以与⾏业平均⽔平作⽐较。

报表上的数据是企业产品卖得好不好的反映。⽐较财务数据的时候，要先看下企业产品的差

异。不同的产品其吸引⼒也是不同的，从⽽使得企业的业绩也不⼀样。我们以⽩酒为例介绍企

业产品的差异。

1、产品品性

产品品性指的是产品的实⽤性和收藏价值，效⽤⾼的产品更容易被消费者认可。不同⾹

型、不同年份的⽩酒⼝感差别⼤，收藏价值也不⼀样。

2、⽣产⼯艺

⽣产⼯艺要看产品的可复制性，如果企业的核⼼⼯艺、配⽅和⽣产环境等要素是不可复

制的话，就会形成有效的竞争壁垒，竞争对⼿很难去去模仿和超越。北纬30度左右，是

国际公认的⽔质黄⾦纬度。

3、⽂化来源

我们的⽩酒⽂化源远流长，根深蒂固，⼋项规定依然阻⽌不了公款吃喝的脚步。

1、市值⽐较

当前，茅台的总市值是⽩酒板块总市值的55%，⼤于剩下17家⽩酒企业的市值总和。从市值区

间分布看：千亿市值的⽩酒企业只有三家：茅台、五粮液和洋河；市值在100—600亿之间的有

8家；在10—100亿之间的有7家。

2、营业收⼊⽐较

截⾄2017年底，A股⽩酒上市企业的总收⼊为1676.90亿元；其中茅台占⾏业收⼊的36.41%；

茅台和五粮液两者合计占⾏业收⼊的54.42%。从收⼊区间分布看：收⼊过百亿的⽩酒企业只有

5家；收⼊低于10亿的只有2家；其它企业的收⼊都在10—100亿之间。

3、净利润⽐较

截⾄2017年底，除去亏损的皇台，⽩酒上市企业的净利润合计为550.55亿元；其中茅台占⾏业

总利润的52.69%；五粮液占⾏业总利润的18.32%。从利润区间分布看：净利过百亿的只有茅台

和五粮液；⼀半的⽩酒上市企业的利润在0—10亿之间；10—100亿之间的企业有6家。

4、资产规模⽐较

截⾄2017年末，茅台的资产规模=五粮液＋洋河＋泸州⽼窖。从资产区间分布看：60%的⽩酒

企业的资产规模在0—100亿之间；过千亿的只有茅台⼀家。

业务和产品⽐较

⽩酒吸引⼒来⾃产品品性，产品品性要看产品分类。

公司规模⽐较

市值规模；收⼊规模；利润规模；资产规模。

盈利能⼒⽐较

⽩酒上市企业⽑利率、净利率、净资产收益率排⾏。你最看好哪家？

成长能⼒⽐较

茅台、顺鑫农业、五粮液、洋河历年收⼊增长率图⽰。持续增长有多难？

现⾦流量⽐较

现⾦流量⽐较模板。越是现⾦流好的企业，经营现⾦流占得⽐重越⼤。

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