恺英网络-市场前景及投资研究报告：游戏细分领域，构建海外发行网络.pdfVIP

证券研究报告

20240925

传媒报告日期：年月日

深耕游戏细分领域，构建海外发行网络

——恺英网络（002517.SZ）深度研究报告

华龙证券研究所摘要：

投资评级：买入（维持）公司作为游戏行业领军者，聚焦主业。恺英网络于2008年成立，2015

年上市，始终坚持“聚焦游戏主业”的核心战略方向，形成了集研发、

IP

最近一年走势发行、投资、于一体的综合性业务架构。新任管理层具备丰富的游

戏与法律行业从业经验，公司内部治理显著改善，带动游戏业务重回增

长轨道。

关注优质业务，业绩波动回升。2024年上半年公司营业收入为25.55

亿元，同比增长29.28%；归母净利润为8.09亿元，同比增长11.72%。

2021-20233

公司以移动游戏产品与国内市场为主，年移动游戏连续年

销售收入占总收入80%以上，公司产品在中国大陆的营收占比持续五

年保持在90%以上，成为公司主要的收入和利润。

游戏市场逐渐回暖，AIGC成为关注热点。社会宏观环境好转，用户消

市场数据

费能力回升，在游戏方面的投入热情又重新被点燃。根据CNG数据，

2024年09月24日

2024年上半年，中国游戏用户规模为6.74亿人，同比增长0.88%，游

当前价格（元）9.61

IP

52周价格区间（元）8.33-13.18戏市场在小幅波动后逐渐回暖。游戏融合中华文化精髓，助力游戏

IP80%2023

总市值（百万元）20,685.69产业出海，业务贡献了移动游戏市场近的收益。年中国

流通市值（百万元）18,396.02TOP50上市游戏企业在游戏研发上总投入累计达到479.1亿元人民币，

总股本（万股）215,251.7664%AIGCAIGC

实现了连续五年的增长，且有的企业已布局。已成为

流通股（万股）191,425.77

游戏企业重点关注领域。

近一月换手（%）54.23