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我国证券市场中涨跌停板与熔断机制磁吸效应

摘要

从设立深圳证券交易所以来，我国证券市场已经发展了近30年，市场结构不断优化，相关的制度建设也不断地完善。但涨停板，跌停板从1996年引入股市以来便备受争议。2016年引入的熔断机制，则在熊市的市场恐慌下夭折。本文通过选取沪深300指数的1分钟交易数据的高频数据，并添加了磁吸效应的不同阈值作为控制变量，利用GARCH（1，1）模型针对这两种制度能否让投资者回归理性，避免追涨杀跌进行了研究。本文发现，涨跌停板的限制以及熔断限制的确能够让投资者冷静，但熔断机制却降低了市场的整体流动性，反而加剧了市场的恐慌。因此，我国证券市场中涨跌停板与熔断机制的确存