建设工业-市场前景及投资研究报告-轻型特种装备龙头，业务两翼齐飞.pdf

证券研究报告·A股公司深度地面兵装Ⅱ

轻型特种装备龙头，军民业建设工业(002265.SZ)

务两翼齐飞

首次评级增持

核心观点

公司在轻型特种装备板块实现了谱系、口径、市场的“三个全覆发布日期：2024年09月27日

盖”，全面装备各武装力量，成为国内最大、世界领先的轻型特

当前股价：9.34元

种装备应用研究制造企业。民品方面，汽车连杆传统业务稳定发

展，市占率位于行业前列；同时顺应电动化趋势，大力发展新能

源车用零部件。随着我国新一代枪械快速发展，与新能源车渗透

率持续提升，后续公司业绩有望持续稳健增长。

源于汉阳兵工厂，枪械类底蕴深厚

公司是中国兵器装备集团有限公司所属骨干企业，是国防科技工

业重要力量。公司前身为张之洞创办的汉阳兵工厂，系中国民族

工业的摇篮、国防工业的先驱。2022年公司重大资产重组后，主

营业务以轻型特种装备为主，以汽车零部件和战略性新兴产业为主要数据

支撑。公司主营业务涵盖“轻型特种装备、汽车零部件、军民结

股票价格绝对/相对市场表现（%）

合战略性新产业”三大产业板块。重组后，营业收入平稳增长，

1个月3个月12个月

经营能力稳健发展。

16.17/11.039.62/7.90-23.63/-19.95

枪械类轻武器：枪族发展持续推进12月最高/最低价（元）13.01/7.88

全球对枪械类轻武器的需求持续存在，尤其是在军事和执法、个总股本（万股）103,304.04

人防卫、狩猎、及体育射击等领域。根据GMInsights的数据，流通A股（万股）40,309.70

2022年全球枪械市场规模约为394亿美元，2023年约为417亿总市值（亿元）96.49

美元，并预计在2024至2032年间以超过6%的复合年增长率增流通市值（亿元）37.65

长。根据国际和平局（IPB）的统计，全球有大约1000家公司参近3月日均成交量（万）453.14

与轻武器的生产，分布在大约100个国家，其中约30个国家是主要股东

主要的生产国。海外方面，以美国、俄罗斯、德国、意大利等为

中国兵器装备集团有限公司65.89%

主要生产国。目前，枪械类轻武器发展聚焦新材料、模块化、轻

量化、智能化等多个维度。股价表现

15%

新一代枪族需求叠加全球外贸热度