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产业经济评论2022年第5期

政府补贴与企业产能过剩

余靖雯韩秀华李一可*

摘要：自20世纪90年代末开始，我国一直存在产能过剩的问题，尽管中央政府不断出台措

施化解产能过剩，优化产业结构，然而效果不如预期，背后的原因值得深入探究。本文根据随机前

沿模型估计了中国A股制造业上市公司实际的产能过剩程度，并利用2007—2018年的数据，考察

了政府补贴对企业产能过剩的影响。研究发现，政府补贴对企业产能过剩具有正向推动作用，政府

补贴占企业总资产比例每增加1个百分点，企业产能过剩水平上升约0.958个百分点。这种影响在

国有企业、大规模企业和市场化程度较低地区体现得更为明显。机制分析表明，政府补贴一方面推

动企业增加投资，安装更多的产能；另一方面帮助企业形成价格优势，抢占市场份额，促使企业理

论最优产能上升。两种力量中前者占主导地位，导致安装产能和理论最优产能之间的差距扩大，政

府补贴最终加剧了企业产能过剩。本文的政策含义是，推进财税体制改革、促进补贴资源高效率配

置、加强政府补贴的事后监督并建立补贴动态调整体系，是供给侧改革下化解企业产能过剩问题的

关键举措。

关键词：产能过剩；产能利用率；政府补贴

一、引言

自2016年以来，以推进供给侧结构性改革为主线，全力落实去产能、去库存、去杠杆、降成

本、补短板五大任务，已经成为我国各地区各部门的工作主线。与以往偏重于需求侧的改革不同，

供给侧结构性改革旨在调整经济供给结构，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需

求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率。其中，五大任务之首的“去产能”任务，其主要目

的就是解决长期困扰我国经济运行的产能过剩问题。

我国先后经历了三次大规模的产能过剩：第一次为1998—2001年，是与金融危机有关的周

期性产能过剩；第二次为2003—2006年，城镇化和工业化的需求增长速度不断加快、经济发展

势头良好背景下的非周期性产能过剩；第三次为2009年至今的周期性与非周期性并存的产能过

剩（卢锋，2010）。图1绘制了2009—2019年第三次产能过剩期间的制造业采购经理指数（PMI）

①

中新订单指数和产能未利用率的时间趋势图。市场需求与产能未利用率呈现出一定的相关性，

2009至2011年间两者共同变动的趋势较为明显，然而2011年之后周期性变化的市场需求并不

能完全解释产能未利用率的变动，这反映了第三次产能过剩的周期性和非周期性并存的特征。在

供给侧结构性改革开始以后，2016年产能过剩问题在一定程度上得以缓解，但此后产能未利用率

保持在23%左右的水平，产能过剩问题依然存在且不容忽视。这一现象说明，虽然供给侧结构性

*余靖雯，北京外国语大学国际商学院教授；韩秀华，长安大学经济与管理学院教授；李一可（通信作者）北京外国

语大学国际商学院讲师，E-mail：liyike@。本文为国家自然科学基金面上项目“中国地方政府土地经营行为的

动机和影响研究”（批准号）的阶段性成果。

①制造业采购经理指数新订单指数数据来自Wind数据库，产能未利用率指标来自国家统计局，计算方法为产能未利

用率=1-工业产能利用率。

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余靖雯等：政府补贴与企业产能过剩

改革具有显著成效，但是该政策忽略了某些重要因素，而这些被忽略的因素对化解我国产能过剩

至关重要。

图1第三次产能过剩的周期性与非周期特征

供给侧结构性改革不能完全解决产能过剩问题的根源在于该政策没有考虑