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酒店业并购绩效评价财务管

理研究以首旅并购如家为例

以全方位的视角来探究并购行为对企业财务绩效起到的效用，同

时以首旅酒店收购如家案例的结论对有并购打算的酒店企业提出相

应的建议。随着我国经济的不断发展，酒店行业的发展也在迅速地扩

张，酒店行业处在并购的高峰阶段，各酒店企业通过并购的方式扩大

了自身的经营，我国逐渐形成以锦江、首旅以及华住为首的情况。各

酒店企业间横向并购频繁，有的酒店选择跨国并购的方式来提升自己

在海外市场的占有率，进而提高企业的规模。也有如首旅酒店通过并

购使携程这一中间订购平台来更主动的控制酒店的定价，规避酒店行

业的风险。

1绪论

1.1研究背景

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国外一些成功的资本发展模式例如企业并购

等越来越多地在我国出现。企业并购与企业的内生性增长相比而言，

能够对企业的资源进行快速整合、将产业链拓宽同时能够使企业协同

效应得到发挥。目前阶段我国企业的并购历史较短，案例也比发达国

家相对少些。近年来，由于我国资本市场的规模不断扩张，并且许多

企业的经营理念得到更新，企业之间通过采用并购的方式实现企业快

速发展的这种方法也被越来越多的企业所认可。

伴随着国家经济的飞速发展，人们的经济水平得到极大的提高，

在满足日常生活中的物质需求后，人们开始追求、丰富自己的精神生

活。旅游成为了人们生活中新的娱乐方式，一种新的时尚潮流，与此

同时旅游业的迅速发展必然会带动我国酒店行业的快速发展。对我国

酒店行业的统计数据进行分析，发现2013年是我国整体酒店入住率

历史以来最低的一年，但是近年来，在经济复苏和旅游人数剧增的双

重影响下，在全国范围内的酒店行业的入住率开始得到缓慢的上涨。

经济在快速且持续发展的同时也带动了酒店业的迅猛发展。然

而旅游的形势是瞬息万变的，这就造成我国酒店行业的发展在实际情

况中存在一定的不平衡的现状。随着人们收入的持续提高，住宿要求

逐渐的多样化，结构层次不同的酒店企业开始在发展中出现不同的境

遇。结构层次单一相对于结构层次多样化的企业来讲，或许市场资源

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一层次结构的酒店企业必然在酒店行业发展大浪潮中消失。值得庆幸

的是，目前许多酒店企业已经认识到了当今的严峻形势，为了丰富自

己的层次结构，在发展过程中会采取并购其他酒店企业的方式来扩充

自己的规模，完善自己的结构，进而实现提高整体竞争力的目的。

年对于酒店行业来讲是一个节点，在2016年之前，旅游行业一直不

景气，导致酒店行业的经济效益不理想，但是在2016年之后，对旅

游的需求越来越多，与此同时，对于酒店行业的需求人数也逐渐增长，

各酒店把握这一时机使并购达到狂热化，都企图运用并购的方式来增

加酒店的数量、拓展酒店的覆盖区域、发展酒店的多元化品牌。其中

例如岭南酒店被东方酒店收购，喜达屋被万豪酒店收购，铂涛被锦江

收购，如家被首旅收购，桔子水晶被华住收购，FRHI集团被雅高并

购等等，行业集中度得到了明显的提升。