第四章--金融资产.ppt

金融工具的种类原生金融工具衍生金融工具原生金融工具原生金融工具是指在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。原生金融工具是金融市场上最广泛使用的工具，也是衍生金融工具赖以生存的基础。衍生金融工具衍生金融工具，是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具，衍生市场的历史虽然很短，但却因其在融资、投资、套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。债券债券(Bonds)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。债券的种类1．按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券。2．按是否能转换为公司股票，债券可以分为可转换债券和不可转换债券。3．按利率是否固定，债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。4．按是否能够提前偿还，债券可以分为可赎回债券和不可赎回债券。5．按偿还方式不同，债券可以分为一次到期债券和分期到期债券。

债券的基本要素1．债券面值。债券的面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行。

2．票面利率。债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

3．付息期。债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。4.偿还期。债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。时间价值●一、时间价值的表现方式★（一）绝对数：增值额→终值－现值→利息※1.终值：（目前）一笔资金在若干期终了时的金额→未来值→本利（息）和。最后的/将来的价值→FVn?※2.现值：（若干期后）一笔资金在现在（决策时）的金额→本金。呈现价值→PV※3.终值:现值与时间的示意图（时间线）时间价值★（二）相对数：贴现率→社会平均资金利润率→利率以扣除风险价值以后的（年）贴现率（利率）表示●二、终值和现值的计算★（一）计算方法※1、单利＊（1）基本原理：本金能带来利息，但该笔利息须在提取出来以后再以本金的形式投入才能产生利息，否则不能产生利息即：本期只按照规定的利率对本金计息，而不再根据以前期间所产生的利息来计算新的利息。＊（2）举例（单位：万元，利息税省略，下同）时间价值例1：现存100，年利率按3%计算，一年期。答案：现值：100；明年的利息：100×3%＝3终值：100+3＝103→（以绝对数表示的）时间价值：103-100＝3；时间价值例2：现存100，年利率按3%计算，二年期则该资金的现值、终值和以绝对数表示的时间价值分别为多少？。答案：现值：100；第一年利息：100×3%＝3第二年利息：100×3%＝3利息合计：6终值：100＋6＝106→（以绝对数表示的）时间价值:106－100＝6；时间价值※2.复利＊（1）基本原理:本金能带来利息，该笔利息无论是否提取出来后以本金的形式投入，均假设同样能够产生利息即：本期不仅按照规定的利率对本金计息，