交运行业一周天地汇：油轮季节性反弹，把握快递“反内卷”机会-240917.pdfVIP

业

及

产

交通运输

业

2024年09月17日油轮季节性反弹，把握快递“反内

行

业卷”机会

研

/

究

行看好——申万宏源交运一周天地汇20240913)

业

点

评

相关研究本期投资提示：

⚫油轮运价季节性反弹开始，航运板块调整，当前属于长周期供给上行，中周期需求悲观预期带来估值回

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落。衰退交易随风险资产回落，推荐中远海能、招商轮船、招商南油、兴通股份。

证⚫快递迎来旺季涨价行情。快递行业响应“反内卷”号召，积极落实提价，维护行业生态健康发展，有望实

券现较大的业绩弹性，推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递，推荐推荐经营质量与服务持续提升、业绩

研稳健增长的圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递

究⚫船舶重工停牌，南北船同业竞争问题解决第一步启动。9月13日新造船价格录得189.77点，较年初价

报证券分析师格上涨5.21%。后续EPS增厚关注（1）中船防务与沪东中华造船具体方案（2）上市公司实体化后，集

告闫海A0230519010004团部门与上市公司关联交易减少带来的业绩增厚（3）与05年中船重组后主升浪类似，本次重组启动时

yanhai@间点在船周期上行周期初期，关注后续船价上涨、业绩落地情况，船舶重工停牌，重点关注中船防务、中

研究支持国动力。

⚫原油运：VLCC本周运价上涨36%至31267美元/天，其中太平洋市场运价上涨43%。本周主要为9月

罗石A0230524080012

底船期，货盘的释放叠加运力偏紧。，运价稳步抬升，虽然临近周末运价有所松动。本周除了月中的货盘

luoshi@节奏外，FEARNLEYS表示近期快速下滑的运价或也会增加中东和大西洋原油的现货采购。下周为10月

严天鹏A0230122090007初船期货盘，目前尚不清楚10月的需求情况，但船东情绪较为积极，预计运价有望继续坚挺。警惕中秋

yantp@价格和国庆假期可能对货盘和运价的涨跌节奏带来一定影响近期油价仍是市场关注的重点，本周原油产量

王易A0230123050001的重要信息包括：①利比亚政局未得到改善，产量恢复困难；②受到飓风影响，墨西哥湾接近一半产能停

产。四季度即将进入北美飓风季，对原油生产和发运的影响需要关注。本周原油价格，中东延迟增产后，

wangyi@油价依然仅录得70美元/桶的价格，引发了市场对需求的担忧。但伴随着油价的明显下跌，中国主营炼厂

刘衣云A0230122100009和民营炼厂的炼厂利润已连续三周明显改善，增加采购将有利于10月的船期货盘。展望4季度需求，边

liuyy@际上可能的需求改善包括：①近期炼厂利润较好，可能会改善采购需求，对应10月后的船期和运价；②

王晨鉴A0230123030001旺季需求季节性走强；③中国即将下发第三批成品油出口配额，最后一批额度值得关注；④裕龙石化年底

wangcj@前投产；⑤拉尼娜气候可能带来极端天气，增加额外石化能源需求。年底前重要事件关注：①美国大选情

况；②年底OPEC+大会召开。苏伊士原油轮运价上涨4%至32156美元/天，大西