美联储9月议息会议点评：前置降息50基点正式开启降息周期-240920.pdfVIP

证券研究报告

宏观经济|宏观点评

前置降息50基点正式开启降息周期

——美联储9月议息会议点评

2024年09月20日

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|报告要点

9月美联储前置降息50个基点，点阵图显示继续降息是大概率，究竟是降1次还是2次还有

些分歧。当日美股高开低走，美债利率下行后反弹。9月声明重点强调了美联储对劳动力市场

的支持。尽管鲍威尔在新闻发布会上努力说服市场，降息50个基点是基于好消息，但是市场

走势似乎仍反映衰退的担忧上升。我们仍认为美国经济不着陆的可能性较大。9月公布的经济

预期概要中也整体维持了经济不着陆的预测，略微上修了失业率的预期，下修了通胀预期。同

时缩表6月已经降速，但流动性目前仍问题不大，需关注相关小银行风险。

|分析师及联系人

樊磊王博群

SAC：S0590521120002SAC：S0590524010002

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宏观经济|宏观点评

2024年09月20日

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宏观点评

前置降息50基点正式开启降息周期

——美联储9月议息会议点评

点评摘要

相关报告

1、《降息将至，美国经济何去何从？——美➢美联储前置降息50基点

国经济深度观察》2024.09.179月美联储前置降息50个基点，政策利率的目标区间下调到4.75%-5%。当日美股

2、《政策加力和改革是破局的关键——8月

高开低走，美债利率下行后反弹，美元指数回落后走高，黄金上涨后回落。尽管鲍

经济数据点评》2024.09.16

威尔在新闻发布会上努力说服市场，降息50个基点是基于好消息，但是市场走势

似乎仍反映衰退的担忧上升。

➢美联储强调支持就业市场

9月声明中美联储的立场，从“委员会坚定地致力于将通货膨胀率恢复到2%的目

标。”变成了“委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，并将通货膨胀率恢复到

2%的目标。”重点强调了美联储对劳动力市场的支持。美联储认为目前通胀和失业

的风险基本平衡。鲍威尔在新闻发布会上说现在已经到了改变政策立场的时候，

偏好更中性的政策。

➢美国经济不着陆的乐观情景或能实现