货币金融学-10货币政策.pptVIP

利率、货币供应量作为货币政策中介指标的优点与不足作为中介指标，利率的优点有:可控性强；可测性强；货币当局能够通过影响投资和消费支出，从而调节总供求。但是，利率作为中介指标也有不理想之处，因为作为内生的经济变量，中央银行很难判断自己的政策操作是否已达到预期目标。利率、货币供应量作为货币政策中介指标的优点与不足以货币供应量作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控货币供应量增长水平，以使货币供给增长与经济增长相适应。选取货币供应量作为中介指标，优点在于:该项指标与经济发展状况联系密切；这一指标与货币政策最终目标比较接近，中央银行比较容易判断其政策效果。但是，货币供应量本身的范围或统计口经比较复杂，难以清晰界定；中央银行对货币供应量的控制随着当代金融创新的活跃更为困难。分析法定存款准备率的政策效果法定存款准备率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备率通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一。法定存款准备率政策效果表现在以下几个方面:1、法定存款准备率是通过决定或改变货币乘数来改变货币供给。既使准备金调整的幅度小，也会引起货币供应量的巨大波动。2、中央银行的其他货币政策工具都是以存款准备金为基础，没有法定准备金其他货币政策工具难以发挥作用。3、既使商业银行等金融机构由于种种原因持有准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。4.既使存款准备率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力。存款准备率的局限性主要表现在以下两个方面1、由于准备率调整的效果较猛烈，其调整对整个社会和公众心理预期都会产生显著的影响，不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具。2.存款准备金对各种类别的金融机构和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。再贴现政策的内容及局限性再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。再贴现政策一般包括两方面的内容：1、再贴现率的确定与调整；（主要着眼于短期）2.规定向中央银行申请再贴现的资格。（主要着眼于长期）第十章货币政策本章重点1、货币政策的内涵

2、货币政策主要目标和各目标之间的关系

3、货币政策中介指标的选择

4、一般性货币政策工具的运用

5、货币政策的传导机制及其主要环节

6.货币政策传导的时滞效应

第一节货币政策目标一、什么是货币政策？货币政策有广义和狭义之分。狭义货币政策指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义货币政策指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）。二、货币政策目标(一)稳定物价是指中央银行通过货币政策的实施,使一般物价水平保持基本稳定,在短期内不发生显著的急剧的波动。(二)充分就业是指失业率降到社会可以接受的水平。(三)经济增长是各国政府追求的最终目标。(四)国际收支平衡有利于一个国家国民经济的发展,特别是对于开放经济部门占总体经济比重较大的国家更是如此。

三、货币政策诸目标的矛盾(一)物价稳定与充分就业的矛盾；(二)物价稳定与经济增长的矛盾；(三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾；(四)经济增长与国际收支平衡的矛盾。物价稳定与充分就业的矛盾若要降低失业率,增加就业人数,就必须增加货币工资。若货币工资增加过少,对充分就业目标就无明显促进作用；若货币工资增加过多,致使其上涨率超过劳动生产率的增长,这种成本推进型通货膨胀,必然造成物价与就业两项目标的冲突。如西方国家在70年代以前推行的扩张政策,不仅无助于实现充分就业和刺激经济增长,反而造成“滞胀”局面。物价稳定与经济增长的矛盾理论界对此看法不一1.物价稳定才能维持经济增长。这种观点认为,只有物价稳定,才能维持经济的长期增长势头。一般而言,劳动力增加,资本形成并增加,加上技术进步等因素促进生产的发展和产量的增加,随之而来的是货币总支出的增加。由于生产率是随时间的进程而不断发展的,货币工资和实际工资也是随生产率而增加的。只要物价稳定,整个经济就能正常运转,维持其长期增长的势头。这实际上层供给决定论的古典学派经济思想在现代经济中的反映。物价稳定与经济增长的矛盾2.轻微物价上涨刺激经济增长。这种观点认为,只有轻微的物价上涨,才能维持经济的长期稳定与发展。因为,通货膨胀是经济的刺激剂。这是凯恩斯学派的观点,凯恩斯学派认为,在