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转型与转行的区别

4月24日，中国信达资产管理股份有限公司（下称中国信达）

收到国家工商总局通知函，批准公司引进四家战略投资者的股东变更

申请。这标志着中国信达商业化转型中引战“”环节的正式完成。

全国社会保障基金理事会（下称社保基金会）、UBSAG（下称瑞

银集团）、中信资本控股有限公司（下称中信资本）和渣打银行四家

战略投资者，合计持有中国信达16.54％股份，共计投资103.69亿元。

中国信达董事长侯建杭用艰苦“”来总结引战“”。2011年，中国信

达启动引战“”，恰逢金融危机后国际金融机构收缩全球业务链，有实

力的合适投资者颇为难寻，而对于中国信达来说，引进战投“”不仅可

以充实公司资本实力、改善公司治理结构、引入先进业务模式和管理

经验，还能提升公司品牌形象，为上市创造条件，因而是转型的关键

环节。

作为金融资产管理公司（下称AMC）中率先启动改革转型的机

构，在完成引战“”后，中国信达“A+H”上市准备工作将适时启动。同

时，公司战略定位已明确为以不良资产经营业务为核心、以资产管理

和金融服务为重点，并以此展开业务结构和赢利模式调整。

3月29日上午9时，在北京信达金融中心11层会议室，侯建杭

接受了《财经》杂志独家专访，详述引战“”过程，畅谈中国信达及AMC

转型。访谈由原定一小时延至三个多小时。这是其2011年5月出任

董事长以来，首次公开接受媒体面访。

这位中国信达的掌舵人，从建设银行做起，曾担任建设银行总行

信贷资产部总经理、信贷风险管理部总经理。基于多年银行风控工作

的经历，侯建杭言谈间务实、严谨。他再三强调，中国信达将坚持不

良资产经营为核心业务。亲历了AMC自诞生到商业化转型全过程的

侯建杭，对AMC的未来有着自己的思考。

《财经》：“引战”期间遇到最大困难和阻力是什么？如何克服的？

侯建杭：根据国务院批复，中国信达商业化转型实行“三步走”，

即股份制改造、引进战略投资者、择机在境内外上市。引战“”是重要

一步，其过程是很艰难的。

近年来国际金融形势震荡，全球资本市场低迷，尤其受欧债危机

影响，欧美较有实力的机构受到拖累，对外投资战线收缩。有的甚至

撤离亚洲、中国，回去自保。

面对严峻的形势，中国信达先后选择40多家境内投资人初步接

触。其中，多家投资意愿强烈的境内外投资者，由于金融危机或者监

管政策障碍，放弃入股计划。

具体到引战“”过程，价格谈判最艰苦。2011年11月上述四家投

资人提交了投资建议书和协议反馈意见，此后双方就价格、投资协议、

战略合作领域进行数十余次谈判。由于大环境不好，机构对外投资都

非常谨慎。

总的来看，四家战略投资者在结构上内外结合、优势互补、各具

特色。引战“”资金规模适中，股份比例合适，既充实了公司资本实力，

又为下一步上市公开发行股票留有空间，价格做到遵循市场化原则，

既体现公司价值，也兼顾各方利益。

《财经》：引战“”不仅是引进发展资金，还是引入先进管理经验和

具有长远合作价值的商业伙伴。接下来如何与战投“”展开合作？

侯建杭：除了引入发展资金外，最重要的是完善公司股权结构和

治理结构，提升内部管控水平。

通过引入多家股东，真正体现出股份制的优势，对优化公司的治

理结构有很大好处。根据引战“”协议，中国信达董事会将增加2名由

战投提名的董事。

同时，可引进战投“”业务经营和管理方面好的经验，借助战投“”

的客户资源和网络优势，开拓自身市场和业务。中国信达将与瑞银集

团在资产管理、财富管理、投资银行和海外业务方面广泛开展合作。

瑞银集团、渣打银行和中信资本将分别派出若干名专家对