新世纪评级 -2024年上半年人身险行业信用观察.docx

行业研究报告

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2024年上半年人身险行业信用观察金融机构部王隽颖

摘要：2024年上半年，人身险行业原保险保费收入保持增长，但由于产品定价调整等因素影响，保费增速有所波动。具体来看，寿险及健康险业务保持增长，其中寿险业务增速较快；其他险种保费收入持续波动，其中意外险原保费收入呈下降趋势。支出方面，2023年以来，人身险公司赔付支出逐步增长，且增速高于保费收入，2024年上半年行业赔付支出增速有所上升。资产配置方面，人身险行业资金运用总额保持增长，2024年6月末，除长期股权投资以外，各大类资产投资余额保持增长，其中债券投资增长较快，占资金运用的比重进一步上升，其他各大类资产配置比重均有所下降。2024年6月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。

行业监管方面，2024年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务、反保险欺诈等多个方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别出台保险领域的指导意见。

债券发行方面，2024年上半年，4家人身险公司共发行6只资本补充债券，合计发行规模225.00亿元。

主体信用等级迁徙方面，2024年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共1家。幸福人寿因股权结构变动、公司治理、资产质量及盈利能力等方面存在问题，联合资信将其主体信用等级自AA下调至AA-，评级展望为稳定。此外，因为未公开披露财务报表及偿付能力数据，评级公司终止对珠江人寿和百年人寿及其发行债券的信用评级。

一、行业季度运行数据与点评

2024年上半年，人身险公司原保险保费收入保持增长，但受外部环境变化和产品定价调整等因素影响，行业保费增速有所波动。支出方面，2023年以来，人身险公司赔付支逐步增长，且增速高于保费收入，2024年上半年赔付支出增幅较大。资产配置方面，人身险公司资金运用总额保持增长，2023年6月末，

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债券投资配置比重继续提升，其他各类资产配置比重均有所下降，其中长期股权投资、银行存款及股票投资占比降幅相对较大。

偿付能力方面，2024年6月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。

2023年以来，人身险公司原保费收入恢复增长趋势，受产品定价调整运气影响，增幅有所波动。2024年上半年，人身险公司实现原保险保费收入26,291.25亿元1，较上年同期增长12.95%，按可比口径同比增长5.1%。业务结构方面，2024年上半年，人身险公司万能险业务新增缴费金额小幅下降，投连险业务规模较小且波动较大；保户投资款新增缴费和投连险独立账户新增缴费分别为3,928.63亿元和102.88亿元；原保险保费收入占规模保费收入的比重增至86.70%，较上年同期增加1.53个百分点。

2023年，受人身险产品预订利率调整预期影响，寿险业务实现较快增长；2024年上半年，人身险原保费收入整体增速放缓（按可比口径）。具体来看，寿险业务仍为人身险公司原保费收入主要来源，占原保费比重提升，人身意外伤害险和健康险占原保费比重均有所下降。2024年上半年，人身险公司寿险、健康险和意外伤害险业务分别实现原保险保费收入21,454.25亿元、4,607.00亿元和230.00亿元，占原保费收入的比重分别为81.60%、17.52%和0.87%，分别较上年同期变动1.39、-1.17和-0.22个百分点。

近年来，随在保金额增长，人身险行业赔付支出逐步增长。2022年，得益重疾险产品调整等，健康险赔付支出出现回落，人身险行业赔付支出小幅减少。2023年以来，人身险公司原保险赔付支出逐步回升，2023年及2024年上半年分别较上年同期增长27.81%和60.69%，按可比口径同比分别增长27.8%和57.4%，同期行业保险金额分别变动6.67%和-11.2%%。

图表1.人身险业务经营情况及变化趋势

2021年（亿元）

2022年（亿元）

2023年（亿元）

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