新世纪评级-2024年上半年消费金融行业信用观察.pdf

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行业研究报告

2024年上半年消费金融行业信用观察

金融机构部熊荣萍李萍

摘要:2024年上半年,我国消费增长偏弱,居民消费意愿不足,消费

信贷增速有所回落。监管政策方面,2024年3月国家金融监督管理总局修

订发布了《消费金融公司管理办法》,对消费金融公司股东资质、风险和

合规管理等方面提出了更严格的要求,未来消费金融公司准入门槛将显著

提高,与股东的信用绑定程度将大幅加强,公司治理、风险管理和消费者

权益保护等方面将持续规范,有助于行业合规、稳健运营及整体抗风险能

力的提升。

从发债消费金融公司业务表现来看,2023年,受经济增速放缓影响,

发债消费金融公司资产质量多承压,在业务保持较快增长及成本相对稳定

的情况下,盈利能力多小幅提升,通过股东增资或利润留存,资本充足度

多小幅提升,但整体资本充足率仍处于偏低水平。2024年一季度,我国银

行卡应偿贷款余额同比小幅下降,同时信用卡逾期半年未偿信贷占比同比

上升。中短期内,预计我国经济增速将有所放缓,居民部门信心不足导致

消费增长乏力,促消费政策有待进一步发力,消费金融行业业务增长及资

产质量将面临一定压力,在业务增长承压、贷款利率持续压降、信用及合

规成本面临上升压力的情况下,消费金融行业盈利能力将面临较大挑战。

1

2024年1-8月,消费金融公司债券发行频次较高,共有9家消费金融公

司发行共26只金融债,其中5家为首次发行,发债消费金融公司主体信用

评级均为AAA级,发行主体信用资质整体较好,信用利差整体较低。级别

迁移方面,2024年1-8月,无发债消费金融公司信用等级发生调整。

1消费金融行业发债主体统计不包含商业银行,小贷公司目前暂无发债公司,故消费金融行业发债

主体只统计消费金融公司

行业研究报告

一、行业季度运行数据与点评

2024年上半年,我国经济运行平稳,供需矛盾正在缓慢改善,但仍面

临有效需求不足、市场主体预期偏弱、重点领域风险隐患较多等问题。2024

年上半年我国GDP为616836亿元,按不变价格计算,同比增长5.0%。2024

年上半年,我国消费增长偏弱,大额商品消费意愿不足,促消费政策的成

效有待释放,上半年最终消费支出对经济增长贡献率为60.5%,较上年同

期下降16.7个百分点。2024年1-6月份,我国社会消费品零售总额235969

亿元,同比增长3.7%,增速同比下降4.5个百分点。2024年上半年,全国

居民人均可支配收入20733元,扣除价格因素影响,实际增长5.3%;全国

居民人均消费支出13601元,扣除价格因素影响,实际增长6.7%,增速均

有所回落。

图表1.社会消费品零售总额情况图表2.居民人均可支配收入及支出情况

数据来源:WIND资讯,上海新世纪整理数据来源:WIND资讯,上海新世纪整理

2023年,随着经济社会恢复常态化运行,我国消费信贷规模快速回升,

进入2024年以来,我国消费增长偏弱,消费信贷增速亦有所回落。截至

2024年6月末,扣除房贷后的住户消费贷款规模19.98万亿元,同比增速

6.55%。2023年,得益于消费信贷规模的快速回升,我国消费金融渗透率

提升,截至2023年末,我国消费渗透率40.11%,较上年末上升1.61个百

分点。

行业研究报告

图表3.我国居民消费信贷规模及增速情况图表4.我国消费金融渗透率情况

数据来源:WIND资讯,上海新世纪整理数据来源:WIND资讯,上海新世纪整理

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