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证券研究报告

宏观经济|宏观点评

逆周期调节有望继续加力——2024年9

月政治局会议点评

2024年09月27日

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证券研究报告

|报告要点

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。政治局会议首次在

9月会议中部署经济工作，对经济的判断也更偏谨慎，传递了稳增长的决心，逆周期调节有望

进一步加力加速。从会议的部署来看，货币与财政政策都有望加大逆周期调节力度，增量政策

值得期待。此外，在防范化解重点领域风险取得积极进展的背景下，还需要继续关注在地产、

资本市场方面防范风险。

|分析师及联系人

方诗超王博群

SAC：S0590523030001SAC：S0590524010002

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宏观经济|宏观点评

2024年09月27日

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宏观点评

逆周期调节有望继续加力——2024年9月政

治局会议点评

“不寻常”的会议时点：传递稳增长决心

相关报告政治局会议首次在9月会议中部署经济工作，传递了对经济工作的重视与稳增长

1、《前置降息50基点正式开启降息周期—

—美联储9月议息会议点评》2024.09.20的决心。政治局会议一般在4、7、12月的会议中讨论经济形势并部署经济工作，

2、《降息将至，美国经济何去何从？——美只有两次关于经济工作的会议时间是例外（2016年10月与2018年10月）。今年

国经济深度观察》2024.09.17在9月底召开的政治局会议中讨论经济工作安排，时间较此前两次例外的会议更

早，表明了当下稳增长的紧迫性与决心，有助于提振市场信心。

经济形势判断：更偏谨慎

尽管本次会议和7月的政治局会议都提到了“经济运行总体平稳、稳中有进”，但

本次会议明确指出，“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，对比7月政治局

会议的“延续回升向好态势”的表述，9月会议对宏观形势的判断更加谨慎。同时，

在对年度经济目标的表述上，9月会议提出“努力完成全年经济社会发展目标任

务”，相较7月会议的“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，表达上也更

为保守。

政策基调：逆周期调节加力加速