【《债券违约的影响探析综述》2400字】 .docx

债券违约的影响分析综述

目录

债券违约的影响分析综述 1

1.1对企业自身的影响 1

(1)再融资困难 1

(2)生产经营受限 1

(3)管理层结构发生改变 2

1.2对银行的影响 2

(1)信贷资产风险增加 2

(2)理财产品受到冲击 2

1.3对债券承销商的影响 3

(1)业务发展受限 3

(2)声誉受损 3

1.4对投资者的影响 3

(1)经济利益受损 3

(2)风险偏好改变 3

1.1对企业自身的影响

企业自己发行的债券发生了违约，往往意味着企业的资金链出现了较为严重的问题，这必然会对企业自身产生较大的影响，如企业融资、生产经营状况、管理层结构等方面。

(1)再融资困难

在企业融资方面，融资方式一般来说可以分为债务性融资和权益性融资两大类。债务性融资具体方式包括银行贷款、发行债券等，权益性融资主要指股权融资。在企业发生债券违约后，企业的信用评级很大可能会被下调，这向市场传递出企业自身信用风险增大的信号。而企业在进行债务性融资时，企业自身的信用风险是重要的指标之一。一旦企业的信用风险过高，那么企业就很难通过债务融资获得所需的资金。而通过股权融资所需条件苛刻，不仅需要找到合适的投资方，同时也要面临着控制权被分散等风险。这样的情况，对于那些本身就处于财务困境的企业来说，无疑是雪上加霜，严重的甚至会使企业的资金链断裂，面临破产风险。

(2)生产经营受限

在生产经营状况方面，企业发生了债券违约本身就意味着企业自身的状况不

良，而一旦债券违约的消息曝光后，会使企业的上下游供应商对企业的还款能力产生严重怀疑，很有可能出现中止供货的情况。同时，对于企业自身的员工来说，如果企业的财务状况恶劣，那么员工对于自身薪资发放以及企业未来发展都会产生较大疑问，倘若企业本身已经出现拖欠工资的情况，那么企业员工很可能采取罢工或者离职的行为。无论是上下游供应商还是企业员工，他们所采取的行为都会严重影响到企业的正常生产经营。

(3)管理层结构发生改变

在管理层结构方面，正如前文所述，由于企业在债务性融资方式上困难重重，很多企业会选择进行股权融资的方式。同时为了偿还部分债务，企业可能会选择出售部分股权或资产。这样的行为会使得企业的控制权分散，也同时会影响着管理层结构。而且企业发生债券违约本身在一定程度上就意味着企业的经营不善，那么股东就很可能要求更换部分管理层，以期望新的管理层能作出改变，带领企业走出困境。

1.2对银行的影响

(1)信贷资产风险增加

债券违约往往也会使得银行信贷资产风险增减。近几年，国内的经济结构处于转型期，企业的融资方式也发生了较大变化。原来大部分企业的融资方式都是通过银行进行贷款，而随着各类资本市场的发展和经济结构的专项，企业的融资方式逐扩展为银行信贷、债券和股票发行、其他直接融资等形式相结合的多渠道融资。各个市场之间往往也是存在着一定的关联性，如果债券市场频频发生违约事件，那么有可能也会对其他市场产生不良影响。对于银行信贷来说，债券违约的频发意味着许多企业的财务状况堪忧，已经借出去的信贷资产的违约风险也会增加，那么在这种情况下为了保证信贷资产的安全，银行会进一步收缩贷款规模，企业债务违约风险加大，商业银行的信贷资金安全受到影响。

(2)理财产品受到冲击

银行除了开展信贷业务以外，还有一个重要的业务就是理财业务。银行推出的各种理财产品就是在保障客户资金安全的同时尽可能地创造高收益。银行会将客户的资金集中起来，然后在资本市场上进行投资，通过投资组合，分散风险，尽可能地实现高收益、低风险。因此对于银行的理财产品来说，企业债券是其中的重要的一项。在我国目前的银行理财资产配置中，债券作为一种标准化的固定收益资产占了非常大的比重，而较高收益率的信用债成为银行稳固资金、维持理财产品收益率的首选。一旦信用债发生违约现象，势必对银行的相关理财产品产生极大的冲击，使其面临较大的风险。

1.3对债券承销商的影响

(1)业务发展受限

同时随着金融市场改革的不断深化，实体经济对债券融资的需求迅速增长，债券违约事件频繁发生，投资者信心受到一定的冲击，债券市场的避险情绪加剧，在投资者对债券需求下降的情况下，发行主体会相应缩减发债规模。对于债券承销商而言，其所赚取的发行费用往往与发行债券的总体规模相关，发债规模越大，其所赚取的手续费也越高。当大量的债券违约事件发生后，监管部门可能会采取手段提高发债门槛，同时投资者对债券的投资信心也会受到影响。这都会使债券承销商的相关业务发展受限，中间业务收入减少。

(2)声誉受损

不仅如此，在债券发行过程中债券