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注册会计师财务成本管理-221

(总分100,考试时间90分钟)

一、单项选择题

1.债券到期收益率计算的原理是______。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

2.有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息(复利折现)，到期一次还

本付息，其到期收益率是______。

A.4.23%B.5.23%

C.4.57%D.4.69%

3.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债

券按年计算的实际到期收益率为______。

A.4%B.7.84%

C.8%D.8.16%

4.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2015年的经营效率和财务政策不变，不

断增长的产品能被市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息，若2015

年的可持续增长率是10%，该公司2015年支付的每股股利是0.55元，2015年年末的每股

市价为16元，则股东期望的报酬率是______。

A.12.87%B.13.24%

C.12.16%D.13.78%

5.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利

收入200元，投资的必要报酬率为10%。该股票的价值为______元。

A.2150.24B.3078.57

C.2552.84D.3257.68

6.某股票为固定增长股票，其固定增长率为3%，预期第一年的股利为4元。假定目前10

年期长期政府债券报酬率为13%，平均风险股票的必要报酬率为18%，而该股票的贝塔系

数为1.2，则该股票的价值为______元。

A.25B.40

C.26.67D.30

7.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，

目前该股票的价格是44元，看涨期权与看跌期权期权费(期权价格)均为5元。在到期日该

股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净收益为______

元。

A.1B.6

C.-7D.-5

8.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的

投资组合是______。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进同一只股票看跌期权与看涨期权的组合

9.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价

格是44元，期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进看跌期权

与购进股票组合的到期净收益为______元。

A.9B.14

C.-5D.0

10.某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的

价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票与售

出看涨期权组合的到期净收益为______元。

A.-5B.10

C.-6D.5

11.假设ABC公司股票目前的市场价格为45元，而在一年后的价格可能是58元和42元两

种情况。再假定存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为48元。投

资者可以按10%的无风险报酬率借款。购进上述股票且按无风险报酬率10%借入资金，同

时售出一份200股该股票的看涨期权。则套期保值比率为______。

A.125B.140

C.220D.156

12.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为40元，期权均为欧式期权，期限4个

月，4个月的无风险报酬率为2%，目前该股票的价格是48元，看跌期权价格为6元。则看

涨期权价格为______元。

A