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证券研究报告|首次覆盖报告

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20240922

年月日

共创草坪（605099.SH）

人造草坪全球龙头，全球产能布局，份额稳健提升可期

深耕人造草坪十余年，盈利能力稳步提升。公司成立于2004年，主要从买入（首次）

事人造草坪的研发、生产和销售，为国际足联，世界橄榄球运动联盟、国股票信息

际曲联全球优质供应商，2021年市占率已达18%。2017-2023年公司收

入从12.39亿元增长至24.61亿元（CAGR为12.1%），归母净利润从2.40行业家居用品

09月18日收盘价（元）18.97

亿元增长至4.31亿元（CAGR为10.3%）。2022-2023年收入略承压主要

受俄乌冲突、海外高通胀、竞争加剧等因素影响；2024年外部干扰趋弱，总市值（百万元）7,617.14

总股本（百万股）401.54

公司已重返稳健增长通道。

其中自由流通股（%）99.64

全球空间广阔，龙头份额提升。需求端：人造草坪拥有全年全天侯高频使30日日均成交量（百万股）1.32

用、全球寒热区域使用、使用寿命长、维护成本低等优势。2021年全球规股价走势

模/销量为212亿元/3.48亿平米（2015-2021年CAGR达10.3%/12.6%）。

分产品来看，2015-2021年运动草/休闲草销量CAGR分别为6.1%/22.0%，共创草坪沪深300

2021年占比为47%/53%。运动草主要增长源于发展中国家对运动场地投10%

入+发达国家存量更新，休闲草受益于产品性能升级满足消费者个性化需0%

求、行业渗透率持续抬升。根据AMI预测，2021-2025年运动草/休闲草

-10%

销量CAGR将分别为5.6%/10.5%，占比将分别为42%/58%。供给端：

2017-2021年全球CR5/CR10分别从34%/47%变化至41%/55%，资质、-20%

研发、生产壁垒较高，龙头未来凭借先发优势有望持续抢占全球份额，-30%

多重优势领先，市占率稳健提升可期。公司研发投入远超同行（2021年研-40%

2023-092024-012024-052024-09

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