新大陆(000997)第三方支付盈利改善，海外战略持续推进-240926-华安证券-21页.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

新大陆（000997）

公司覆盖

第三方支付盈利改善，海外战略持续推进

投资评级：买入主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

首次覆盖⚫公司是国内领先的POS机厂商与支付收单机构。

公司主营业务分为智能终端集群和行业数字化集群两个板块。

报告日期：2024-09-26

•智能终端集群包括POS机生产销售业务。2023年，根据尼尔森报

[Table_BaseData]

收盘价（元）13.86

近12个月最高/最低（元）20.35/11.85告，新大陆支付全球出货量排名全球第一。

总股本（百万股）1,032•行业数字化集群，包括商户运营及增值服务业务。公司2023年支付

流通股本（百万股）1,026服务业务交易总量超2.5万亿元，行业领先。

⚫支付业务盈利能力改善，消费刺激政策或带来积极影响。

流通股比例（%）99.45

2023年，受益消费复苏，支付流水层面同比增长8%，商户运营及增

总市值（亿元）143

值服务收入增长33.6%，净费率（计算国通星驿子公司净利润/支付流

流通市值（亿元）142

水）增至万2.4。意味着流水、费率、盈利能力等全面提升。

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公司价格与沪深300走势比较

2024H1，支付流水虽有下降，但随着各项促进消费政策出台，或对线

22%

下消费产生积极促进作用，推动公司商户运营及增值服务业务回升。

6%⚫海外战略持续推进，拉动整体毛利率

9/2312/233/246/24

-10%公司海外业务收入占比持续提升，2024H1，海外业务收入已达32%，

-26%并且毛利率达到44.7%，显著高于国内业务。未来，公司持续推进海

外战略，进一步深耕优势地区拉美，在巴西保持良好成长性之外，持

-42%

新大陆沪深300续开拓墨西哥、阿根廷等地区。

⚫投资建议

[Table_Author]

分析师：金荣预计公司2024年-2026年实现归母净利润12.4亿元、15.0亿元、

执业证书号：S001052108000218.5亿元，同比增长24.0%、20.7%及23.1%。对应当前市值的PE

邮箱：jinrong@

分析师：王奇珏分别为12倍、10倍及8倍。我们认为，当前各项促进经济、支持消

执业证书号：S0010522060002费政策出台