诚2024年9月中央政治局会议精神学习体会：高度重视经济问题，政策迎来拐点时刻-240926-通证券-14页.pdfVIP

2024年09月26日

宏观经济

高度重视经济问题，政策迎来拐点时刻

20249

——年月中央政治局会议精神学习体会宏观点评

形势判断：正视困难，增强紧迫感。9月政治局会议研究经济问题，说

明经济形势变化很快，经济问题比较急迫，也体现了领导人对经济困难的高

度重视，政策迎来拐点时刻。会议直面问题，指出“当前经济运行出现一些

新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，邢曙光（分析师）

切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感”，提出“要抓住重点、主动作为，xingshuguang@

有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有登记编号：S0280520050003

效性，努力完成全年经济社会发展目标任务”。本次政治局会议之后，预计

还会有财政等方面的增量政策出台。目前来看，这轮政策的目的是完成全年钟山（联系人）

经济的目标、稳定市场、提振经济主体信心，是中等规模的政策拐点。是否zhongshan01@

是决定未来几年经济形势的政策拐点，还要看后续的财政政策力度，以及各登记编号：S0280123070001

项改革的落地情况。

宏观政策：加大逆周期调节力度。会议强调“要加大财政货币政策逆周

期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层‘三保’工作。要发行使

用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降

低存款准备金率，实施有力度的降息。”“加大”“必要”“有力度”等用

词表明，这轮的宏观调控力度非常大。未来的财政政策，一方面，落实好存

量政策，发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债。另一方面，要关注

是否有新的财政政策。比如，每年发行几万亿元特别国债；增加民生补贴；

大规模减税。货币政策关注未来的LPR调降情况，以及是否还有逆回购利

率下调。

房地产：促进市场“止跌回稳”诉求明确。此次政治局会议明确提出“要

促进房地产市场止跌回稳”，诉求明确。具体措施包括供给侧和需求侧两个

方面。供给侧，提出“对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”，

主要为了减缓新房供给压力。提出“加大‘白名单’项目贷款投放力度，支

持盘活存量闲置土地”则主要增加对房地产商、“白名单”项目的资金支持

力度，防止烂尾楼风险，增强居民购买商品房的信心。需求侧，提出要“调

整住房限购政策，降低存量房贷利率”。调整住房限购政策则尚未落地，重

点关注一线城市如北京、上海住房限购是否能有大幅宽松。从政策表态看，

若当前政策并不足以完成“止跌回稳”的政策目标，后续大概率仍能看到增

量房地产政策出台。

资本市场：多措并举，努力提振资本市场。首先会议特别强调“要努力

提振资本市场”，较7月政治局会议“提升资本市场内在稳定性”的表述更

加直接有力，显示稳市场意愿更加强烈。具体部署包括：1）大力引导中长

期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点；2）要支持上市公司

并购重组；3）稳步推进公募基金改革；4）研究出台保护中小投资者的政策

措施。

经济主体：帮助企业渡过难关，促消费和惠民生结合。会议提出，“要

帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为”“要出台民营经济促

进法，为非公有制经济发展营造良好环境”。这既是对二十届三中全会相关

改革部署的落实，也是现实所需。会议还提出要“要把促消费和惠民生结合

起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构”。关注是否有对居民大规模

补贴、大规模减税等政策出台。会议还强调“要守住兜牢民生底线”“重点

做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作”。

风险提示：政策落地效果有待观察；市场主体信心修复可能较慢；房地

产市场“止跌回稳”难度超预期。

敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告

2024-09-26宏观经济

目录

1、形势判断：正视困难，增强紧迫感3

2、宏观政策：加大逆周期调节力度4

3、房地产：促进市场“止跌回稳”诉求明确6

4、资本市场：多措并举，努力提振资本市场8

5、经济主体：帮助企业渡过难关，促