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城投公司进展中存在的主要问题及对策

由于运营时间、市场化程度以及创新意识的不同，我们国家的

城投公司进展运作良莠不齐，一部分公司已建立多元化融资体制，步

入良性循环道路，而一部分城投公司则举债建设，入不敷出，濒临破

产的边缘。尤其是城市投资体制改革刚刚起步的城市中，城投公司的

进展也面临着诸多误区和困难。对新建的城投公司而言，也面临老城

投公司曾经面临的问题，如何借鉴外地胜利阅历，理顺与政府的关系,

解决资金冲突，加快投融资体制改革，尽快缩短阵痛期，树立科学

的进展观，为城市基础设施建设和进展作贡献，是城投公司可持续进

展的当务之急。

一、城投公司进展中存在的主要问题

（一）城投公司未按现代企业制度法律规范运行，管理模式滞后。

在城投公司成立之初，有些城市政府还无法摆脱方案经济的管理模

式，表现为：项目建设政府直接参加经济活动，重建设、轻经营，重

形象、轻管理，在财政体制上统收统支，资金高度集中。支出大包大

揽，不论大小项目，都必需按方案本子执行，即使实际状况发生变化,

经费追加或调整都必需经过方案的调整，周期较长。一方面城市建设

项目过分依靠财政的投资，另一方面财政投下去的资金又没人监管，

用款单位资金投资效益较差，没有形成可以进行资本流淌的循环投资

的体制，阻碍了市场体系的培育和进展。

（二）城投公司与相关主管部门职能交叉，阻滞了城投公司建立

多元化运作的进程。由于方案经济模式直接参加城市经营活动，为调

动所谓的各方乐观性，多方筹措资金，往往政府仍按把城建基础设施

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工程交给多个部门负责，这在短时间内保证了工程资金和进度，但从

长远看，它所带来的资金分散、人力分散、管理分散却不利于城投公

司开展资本化运作、吸纳民间资金、盘活城建存量、内外举债等多元

化融资的尝试。有些城投公司作为资金和资产运营的主体，与财政、

城建、水务、市政、房产等有关行政主管部门发生了冲突。城建基础

设施建设部门分散，资金、人力的分散，管理职能的交叉，使城投公

司必需经受一个从小到大的缓慢的原始积累过程，而不能站在巨人的

肩膀上，以浩大的资产，高起点地探究多元化融资体制，阻滞了城投

公司建立多元化运作体制的进程。

（三）城投公司对原有国有资产的产权流淌、资产变现运作乏力,

缺乏阅历。经过长期投入，历史形成的城建存量资产（包括自然资

本、人力资本和相关的延长资本）,在城市资产中占有相当大的比重。

由于过去政府或主管部门既是投资者，又是经营者，实际上这部分国

有资产没有明确的业主，往往造成建设时热火朝天，建成后管理薄弱、

无人管理，需要大量的城建维护补贴。城投公司对这一部分已形成的

国有资产行使出资人权力进行资产运行方面，尚末取得好的阅历。如

何在资本市场上运用企业上市、转让、重组等手段来加快国有资产的

产权流淌，实现资产变现、融筹资金和转嫁风险等方面的工作尚未起

步。

（四）城投公司融资渠道单一，缺乏偿债机制，负债率逐年增高。

由政府投入的城建资产运营权没有得到充分落实，引起城投公司融资

功能不够完善，对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进

行。一方面由于一些城建项目收益不高，引起银行慎贷程度越来越高,

另一方面城投公司资产负债率越来越高，债务偿还难以保障。有些

城市的城投公司最近几年还贷本息逐年增高，项目建设可用资金比例

己降至50%以下，且缺乏很好的债务偿还机制。一些城市的城投公司

实际上是政府在城市建设中的“借债公司”。因此，连续靠负债融资

不但难以满意日益增长的建设资金的需要，而且城投公司的可持续进

展也受到肯定的威逼。

二、解决措施及对策

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（一）城投公司组建运行必需符合现代企业制度。城投公司应依

据《公司法》和现化企业制度的要求，进一步