房地产行业研究：重磅政策出台，把握地产机遇.pdfVIP

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行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均上涨。本周（9.21-9.27）申万A股房地产板块涨跌幅为+20.1%，在各板

块中位列第3；WIND港股房地产板块涨跌幅为+17.5%，在各板块中位列第7。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为

+20.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为+14.4%，沪深300指数涨跌幅为+15.7%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300

的相对收益分别为+6%和+4.7%。

深圳土地市场取消限价后首宗宅地出让，成交溢价率超35%。本周（9.21-9.27）全国300城宅地成交建面550万

㎡，单周环比+36%，单周同比-26%，平均溢价率3%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面15059万㎡，累

计同比-42%；年初至今，绿城中国、建发房产、滨江集团、保利发展、中海地产的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比上升，同比下降，主因月末集中备案。本周（9.21-9.27）35个城市商品房成交合计328万平

米，周环比+79%，周同比-36%。其中：一线城市周环比+59%，周同比-33%；二线城市周环比+77%，周同比-43%；三四

线城市周环比+158%，周同比+100%。

本周二手房成交环比上升，同比下降，二手房持续以价换量，韧性强于新房。本周（9.21-9.27）15个城市二手

房成交合计206万平米，周环比+44%，周同比-2%。其中：一线城市周环比+45%，周同比-3%；二线城市周环比+44%，

周同比+4%；三四线城市周环比+39%，周同比-54%。

政治局会议首提“房地产止跌回稳”。本次政治局会议选择在9月底召开，时间节点较往年提前并聚焦经济主题，

本次会议通稿中房地产所占篇幅增加、位置靠前，对房地产定调不再以风险为主，而是更加积极，均体现出当前稳经

济稳地产的迫切性及重要性。在9月24日国新办新闻发布会宣布的多项房地产金融政策基础之上，本次政治局会议

进一步指明了政策方向及目标，首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”，并明确指出“对商品房建设要严控增量、

优化存量、提高质量”，“要回应群众关切，调整住房限购政策”。在此背景下，四季度楼市政策值得期待。

中央重磅定调，四季度多项政策有望加速落地。当前阶段地产工作的重点在促进房地产市场止跌回稳，预计四季

度供需两端的政策将齐发力。在供给端：①严控商品房增量，减轻供给冲击；②加大白名单项目贷款投放力度，增强

市场对房屋交付的信心，减轻房企资金压力；③支持盘活存量闲置土地；④推进高品质住宅建设及现房销售试点，加

速构建房地产发展新模式。在需求端：①契税、增值税、个税等各类涉房税费有望降低或部分豁免；②一线城市限购

有望放开，本周广州南沙已经放开；③一二线城市的限贷、限售、普宅标准等有望优化调整；④二套房首付比例15%

有望逐步推广。⑤收储、以旧换新的堵点有望进一步打通，助力降低库存。

投资建议

中央重磅定调，改变市场预期，货币政策、财政政策、房地产金融政策齐发力。随着四季度各项政策加速落地，

加快地产止跌回稳进程。预期改变信心提振后，地产板块估值低、仓位低，应把握四季度地产机遇，并持续推荐政策

敏感形标的：房地产开发企业推荐深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企，如绿城中国、越秀地产、滨江集团；

中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物业企业推荐

物管稳健、商管龙头、积极分红的华润万象生活。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约

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行业周报

内容目录

政治局会议首提“房地产止跌回稳”4

四季度多项政策有望加速落地5

行情回顾5

地产行情回顾5

物业行情回顾5

数据跟踪6

宅地成交6

新房成交8

二手房成交9

重点城市库存与去化周期10

地产行业政策和