工程机械行业2024年中报总结：出口增长叠加土方机械复苏，工程机械业绩稳中有升-240920-湘财证券-26页.pdfVIP

证券研究报告2024年09月20日湘财证券研究所

行业研究机械行业深度报告

出口增长叠加土方机械复苏，工程机械业绩稳中有升

——工程机械行业2024年中报总结

相关研究：核心要点：

1.财证券-机械行业❑市场行情：设备更新政策下，工程机械行业表现领先大盘

2024年度策略-通用设备复苏延今年以来，随着3月份大规模设备更新政策出台后，我国挖掘机、装载

机等工程机械销量持续回升，驱动工程机械行业板块表现亮眼。截至9月18

续，工程机械有望筑底》

日，工程机械行业指数年内累计涨幅为3.7%，分别跑赢机械行业和沪深300

2.财证券-机械行业

指数25.4%、10.1%。从细分板块来看，截至9月18日，工程机械整机和工

2024年中期策略-国内需求复苏，

程机械器件今年累计涨幅为7.5%和-10.3%，在机械行业各细分板块中位列第

聚焦设备更新》一和第三，相对表现均较为突出。

❑基本面：土方机械需求率先回暖，出口仍是重要支撑

分品类看，土方机械受益设备更新和低基数，国内销量和出口增速持续

行业评级：增持（维持）

回升。1-8月我国挖掘机和装载机国内销量同比增长7.3%和0.6%，出口增速

近十二个月行业表现则分别回升至-10.3%和4.7%。起重机械受地产和风电等下游影响，国内销量

10%机械设备(申万)沪深300表现不佳。1-8月汽车起重机、随车起重机和塔式起重机国内销量分别下降

36.4%、7.2%和66.1%，而出口则增长16.5%、-1.4%、-5.9%，出口表现均好

0%于国内。叉车方面，国内销量虽受高基数影响而有所放缓，但1-8月仍增长

7.6%，同时出口依然保持快速增长，前8月累计增长18.8%。高空平台受高

-10%

基数和终端供需格局影响，今年1-8月国内销量同比减少35.2%，但出口受

-20%海外需求高景气和国内企业加速出海驱动，1-8月份增长24.0%。

❑业绩面：上半年工程机械行业业绩稳中有升，盈利能力有所增强

-30%

23/0923/1124/0124/0324/0524/0724/09由于土方机械国内需求复苏以及其他工程机械出口表现较好，上半年工

%1个月3个月12个月程机械行业整体收入和归母净利润同比增长1.6%和9.5%，33家工程机械上

相对收益2.1-2.6-7.4市公司中亦超过半数企业业绩保持增长。同时，披露数据的22家公司中有

绝对收益-2.7-12.1-21.515家上半年海外收入占比有所上升，反映当前出海成为支撑企业业绩重要

注：相对收益与沪深300相比动力。从盈利能力上看，上半年行业整体毛利率和净利率分别提升0.7和0.9

个百分点，ROA和ROE（加权）亦同比上升0.3和0.1个百分点。同时，33

家上市公司中亦有超过一半公司上半年的毛利率和净利率亦同比上升。

分析师：轩鹏程

证书编号：S050052