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服务器行业市场分析

产业链公司梳理

以ChatGPT为代表的AI应用掀起AI落地千行百业的浪潮，驱动算

力需求增长。我们认为服务器产业链将深度受益于AI算力需求，产

业链公司包括：1）服务器品牌及整机：联想、浪潮、工业富联、中

兴通讯、紫光股份；2）PCBCCLABF载板：沪电股份、深南电路、

生益电子、兴森科技、胜宏科技、生益科技、华正新材等；3）主机

板：环旭电子；4）半导体：寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科

技、杰华特、东微半导、华润微、闻泰科技等；5）光模块及光芯片：

中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、源杰科技等；5）光纤光

缆：长飞光纤光缆、亨通光电、中天科技等；6）热管理：英维克、

申菱环境。

AI大模型如何推动服务器产业链需求

为了满足AI市场的需求，英伟达今年GTC2023上不仅发布了

L4TensorCoreGPU、L40GPU、H100NVLGPU和GraceHopper等

芯片，还进一步推出NVIDIADGX超级计算机，成为大语言模型实现

突破背后的引擎。英伟达在GTC2023中表示，《财富》100强企业

中有一半安装了DGXAI超级计算机，DGX已成为AI领域的必备工

具。DGX配有8个H100GPU模组，H100配有Transformer引擎，

旨在支持类似ChatGPT的大模型。这8个H100模组通过

NVLINKSwitch彼此相连，以实现全面无阻塞通信。8个H100协同

工作，形成一个巨型GPU。通过400Gbps超低延迟的

NVIDIAQuantumInfiniBand进行网络内计算，将成千上万个DGX节

点连接成一台AI超级计算机，并不断扩展应用范围，成为全球客户

构建AI基础设施的蓝图。

服务器厂商如何把握AI大模型机会

AI大模型训练和推理催生GPU需求上涨，AI服务器采用异构式架构，

NVIDIADGXA100服务器8个GPU+2个CPU的配置远高于普通服

务器1~2个CPU的配置，能够满足AI大模型需求。在单芯片计算

训练性能不断提升的基础上，服务器整体能效的提升同样受到关注。

IDC预计，全球AI服务器市场规模稳健增长，2021-2026ECAGR预

计达17%。我们认为，AI大模型将带动算力需求增长，催生对AI服

务器的需求。工业富联、联想、中兴通讯、紫光股份等公司有望把握

住AI大模型带来的机会，受益于AI服务器需求的持续提升。

全球AI服务器市场规模稳健增长，2021-2026ECAGR预计达17%

根据IDC数据，2014-2021年，全球服务器厂商销售总额总体呈上

升趋势，2021年全球服务器市场规模达到USD99bn。其中，戴尔、

HPE、联想、浪潮市场份额排名前列，合计占比超过40%。IDC认

为2021-2026E全球AI服务器厂商市场规模将稳健增长，2026年市

场规模有望达USD35mn，预计2021-2026ECAGR达到17%。1H21

全球AI服务器厂商竞争格局相对集中，其中浪潮信息占比最高

（20.2%），其次是戴尔、HPE、联想。

AI服务器采用异构式架构，GPU数量远高于普通服务器

AI大模型训练和推理催生GPU需求上涨。目前AI训练主要采用：1）

英伟达在AI训练GPGPU：包括V100/A100/H100（22年下半年开

始量产出货）以及美国限制出口后英伟达推出的裁剪版A800。2）

AMD推出的AI训练芯片包括MI250/250X/300。在推理芯片的选用

方面，相较于训练更多关注模型大小而言，推理更依赖于任务本质，

以此决定所需芯片种