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高质量发展下白酒企业混合所有制改革与发

展

作者：刘家炜

来源：《现代企业》2024年第01期

自新中国成立至今，国有企业在我国经济体系中始终保持重要地位。随着我国市场经济的

不断发展，国有企业的一些弊端逐渐显露，如政企不分家、经营效率低下等问题无法真正的解

决，企业发展出现了困难。自实施国有企业混合所有制改革的发展政策有了党和国家的大力支

持后，混合所有制经济得到了快速的发展，更多的民营、非公有经济主体参与到混合所有制改

革中来。

统计显示，2021年全国规模以上白酒企业实现营收与利润双增长，在白酒市场供需总量

平稳的情况下企业收入得到增长，白酒消费需求升级明显。同时，白酒企业混合所有制改革也

进行了不断的发展。例如：山西汾酒通过引入外部战略投资者华润睿鑫进行混合所有制改革，

优化了公司的治理结构，提高了企业的盈利能力；舍得酒业通过政府出让股权等方式引入天洋

集团进行混改，激发了国有资产的活力，避免了国有资产的流失。例如，2018年Z集团完成

了对J企业的混合所有制股权划转，J企业经营效益得到显著提升。通过对J企业混合所有制

改革的分析，希望能为我国白酒行业提供一定混改经验。

一、案例分析

公司概况1.。J股份有限公司（以下简称“J企业”）经省人民政府批准以及中国证券监督管

理委员会批准同意，于在深圳证券交易所上市。J企业聚焦于次高端系列白酒产品及打造高端

白酒战略单品，形成三大品牌系列的多轮驱动。J企业发展较为曲折，经过数轮控股股东的变

更以及内部发展战略的变换，在经过混合所有制改革后J企业的发展开辟了新的道路。

混改2.过程。①混改目的。J企业为了一改过往企业经营战略不稳固的现状，进一步整合J

企业优秀产品资源，提高企业生产经营效率，提高企业收入，避免过往“黑天鹅”事件的发生，

以更好地迎合白酒行业向上的发展周期。同时，J企业的控股母公司Z集团为加快国有企业改

革发展进程，梳理旗下各投资业务板块的内部关系以及实现集团同一内部管理系统，由专业经

营管理平台进行集约化、专业化运营，以实现各投资业务板块的良好发展与板块联动，从而对

旗下J企业开展混合所有制改革。

无论是从J企业角度还是Z集团的角度来看，J企业混改最终目的都是为了企业与集团更

好的发展。J企业通过混改全面提高J企业酒业品牌资产发展潜力以及品牌效益，进而增强企

业的盈利及营运能力，实现企业价值的提升；Z集团通过混改能实现对旗下所投资的优质酒业

资产进行有效整合，增强集团在白酒行业的影响力，更好地实现现有酒业资产保值增收，提高

白酒板块对集团的收益贡献。

②混改动因。在宏观层面，2012年国家颁布限制三公消费等一系列禁令限制措施的出台

对白酒企业产生了巨大冲击，这些措施导致白酒需求在短时间内下降，价格下跌，市场竞争加

剧。然而，自2014年以后，随着白酒周期开始回升，并在疫情后政府出台稳增长和促销费政

策，白酒企业迎来了政策和消费的双重利好。通过之前的混合所有制改革，白酒企业提高了收

入，并逐步体现了改革对企业自身价值的影响。这种改革使企业能够更好地适应市场变化，增

强了企业的竞争力和发展潜力。政策的支持以及市场的回暖都为白酒企业创造了良好的发展机

遇，使其能够积极应对市场挑战并实现可持续发展。

在行业环境中，在2012年至2015年的白酒行业下行周期中，许多企业面临经营困境，受

制于三公禁令政策以及整个行业的下行趋势，导致企业发展策略短暂迷失并使得经营收入出现

下降的迹象。这种情况促使白酒国有企业意识到需要通过混合所有制改革增加企业的活力，以

寻求更好的发展。茅台、五粮液等知名白酒品牌开始转变战略，他们逐渐放弃了过去对高端白

酒的单一关注，而转向中高端白酒产品的开发，以更好地迎合市场大众的消费需求和消费水

平。这种战略转变和改革措施有助于白酒企业增强竞争力，并在激烈的市场竞争中脱颖而出。

通过提供符合市场需求的产品，积极开拓市场，白酒企业能够获得更多的市场份额，实现持续

的业绩增长。这一转变也反映出白酒企业对市场变化的敏锐洞察和积极应对的能力，为行业的

可持续发展奠定了基础。这一战略调整也使得市场竞争加剧，并促使白酒行业向头部企业集

中。

在J公司自身环境层面，J企业上市以来，经历了股东和管理层的频繁变更，这给企业带

来了不稳定性和连续性的挑战。每隔5年到7年，J企业都会迎来新的控股股东，这种变更导

致经营不稳定。此外，J企业的管理层中董事长的更替频率也很高，平均每两年更换一次。这

种频