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长安汽车与一汽汽车盈利

能力与财务杠杆分析

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背景介绍

长安汽车（股票代码：000625）源自于1862年，是中国近代工

业的先驱，隶属于中国兵器装备集团公司，位居中国汽车行业第一阵

营。现有资产633亿元，员工近5万人。长安汽车拥有重庆、江西、

江苏、河北、北京、云南6大基地，15个整车和发动机工厂，具备

年产汽车200万辆，发动机200万台的能力。多年来，长安汽车一

直位居全国工业企业500强、中国制造企业100强、中国上市公司

20强之列，重庆市工业企业50强之首。

经过多年发展，现已形成微车、轿车、客车、卡车、SUV、MPV

等低中高档、宽系列、多品种的产品谱系，拥有排量从0.8L到2.5L

的发动机平台。2014年(第19届)中国最有价值品牌百强榜在法国巴

黎揭晓，中国品牌汽车企业长安汽车继续稳居排行榜前十位，品牌价

值攀升至382.02亿元，增幅高达10.3%，位居汽车行业第二位。

中国第一汽车集团公司简称“中国一汽”或“一汽”，是中央直属国有

特大型汽车生产企业。经过六十多年的发展，一汽已经成为国内最大

的汽车企业集团之一，曾经连续8年蝉联世界500强榜单。一汽拥

有职工人数13.2万人，资产总额1725亿元，属于大型企业。2014

年一汽共销售7.21万辆汽车，占中国在售品牌份额的0.37%。在中

国在售品牌中排名44。

资本结构分析

（一）资产结构分析

长安汽车资产负债结构表

长安汽车2012年2013年2014年

资产（万元）365321246117605336469

所有者权益146486315390931863995

（万元）

负债（万元）218834930726683472474

资产负债率0.600.670.65

产权比率1.492.001.68

表一

一汽汽车2012年2013年2014年

资产（万元）163305621086282093560

所有者权益760692860748874512

（万元）

负债（万元）86574512386591212248

资产负债率53.01%58.74%57.90%

产权比率1.141.441.39

表二

由表一和二可知，从2012年到14年长安汽车的资产规模在扩

大，同时负债也在上升，但企业在13年资产结构开始得到优化，所

有者权益增加明显，因此在14年产权比率和资产负债率都有所下降，

企业的资产结构是向好的方向发展的。一汽股份2012-2014年的融

资活动中较多地依赖债务方式，但负债所占比例在总资本中所占的比

例没有很大。由于一汽在上市之前由国企转变而来，在上市前都向银

行大量贷款，导致企业大量负债，增加了还款付息压力和出现财务风

险的可能性。20