2021年 氢当下以原料用途为主，能源用途小荷才露尖尖角.pdfVIP

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行业研究

证券研究报告化工2021年12月21日

华创证券能源革命系列研究（三）

氢当下以原料用途为主，能源用途小荷才露尖推荐（维持）

尖角

氢能源产业链概述：按照石油和化学工业规划院的统计，我国氢气产能为4000华创证券研究所

万吨，产量为3300万吨，为全球最大的产氢国，主体是煤气制氢，辅以工业

副产蓝氢，绿氢规模依然十分有限；用途上以石油化工原料用氢为主，燃料电证券分析师：张文龙

池尚处于起步阶段。按照车百智库的2020年发布的预测报告，2050年氢能在

电话：010

我国能源体系中的占比约10%，氢气需求量6000万吨，年经济产值12万亿元，

邮箱：zhangwenlong@

全国加氢站数量达1.2万座。氢经济基本发展成熟，交通运输、工业领域实现

执业编号：S0360520050003

氢能普及应用，燃料电池车年产量达到3000万辆。对比国际氢能源发展现状，

我国在氢的储运和燃料电池上仍存在较大的技术差距，以东岳为代表的一大批证券分析师：冯昱祺

企业正在其中不断耕耘，旨在通过技术自主来推动国内氢能源基础设施建设的电话：010

完善，为氢能源产业的发展准备条件。邮箱：fengyuqi@

三大制氢路线成本对比，天然气制氢属于过渡性选择。成本天然气价格在2.5执业编号：S0360520120005

元/立方米和动力煤价格450元/吨对制氢成本进行测算，每标方氢气对应成本

分别为1.14元和0.87元/吨，煤制氢气成本优势显著。碱性电解水制氢的成本行业基本数据

关键在于控制电价和电耗水平，以目前的技术水平来看只有将电价控制在0.1占比%

元/度才能与250元/吨煤价下制氢成本持平。股票家数(只)3729.26

电解水制氢90%为用电成本，风光平价助力降成本。电解水工艺一般分为碱总市值(亿元)50,763.686.09

性电解法、质子交换膜法和固体氧化物法。目前应用最广泛的碱性电解水法，流通市值(亿元)37,693.315.9

一方氢气消耗5度电，按照0.8元/度测算，电解水制氢成本为4.3元/方，远高

于煤制氢成本，企业获得廉价电力是降低成本的关键。光伏和风电已可实现平相对指数表现

价上网，未来还有进一步下降空间。2019年光伏和风电项目已占我国装机总%1M6M12M

容量的20%，清洁能源在我国东北、西北和西南一带可实现接近甚至低于当地绝