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乳制品新政对行业影响分析

半农半牧是中国乳业的特色模式，奶农始终在为中国消费者能喝

到低价牛奶而买单，半农半牧模式促进了中国乳业阶段性进展，但规

模化养殖仍将是中国乳业进展的必定趋势。

从2022年9月开头的原奶价格上涨，被解读为国际上供求不

平衡引发，而我们认为这是对产业链进行合理修复的必定结果。

我们现在对行业推断的是原奶短期内供应量同比是在削减，但

由于有奶粉作为调剂以及产品结构多样化的缘由，我们不能单纯因原

奶供应量削减就得出厂商原料供应不足的推断。接的推断就是可

以了解厂商对挤奶站的态度及质量要求变化来推断原奶供应紧急与

否。

我国的原料奶市场经受了2022年供不应求、2022年供大于求、

2022年供不应求的完整周期（历时6年），乳业利润波动基本同于原

奶供应周期。

在厂商调整原奶价格后使奶农的养殖乐观性得到了提升，随着

原奶供应旺季来临以及终端产品提价逐步被接受，乳制品企业盈利将

逐步好转，乳制品德业上游阶段最困难时期已经过去。

对比日本乳制品消费规律后，我们更信任消费受影响更多是由

于购买力较低的原因。从近几年我国消费结构及人群变化，可以发觉

我国牛奶受制于我国城乡差距较大的现实国情，很难再现前几年爆发

式的行业增长，但由于我国人口巨大及城市化进程加大，使得我国增

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长将不同日本等国的方式，巨大的未能有效挖掘的农村市场将会使得

我国奶业仍将保持稳步增长。

我们推断随着5月份后原奶供应量逐步增加，乳制品优势企业

盈利状况将好转，但集中度提升并不会带来利润率急剧提升。利润率

的增长状况完全取决两家优势企业的竞争状态及其策略。

乳业产业政策将进一步巩固强者恒强的局面，行业进展会更快

更好，各自厂商也会找准自己的定位，进行差异化经营，产业格局仍

将连续呈现强者恒强的格局。优势企业市场占有率会进一步提升，小

企业将会在一些差异化产品中谋求肯定份额并保持肯定盈利空间。

对比中国同质化的快速消费品均有一特点就是很少消失有两

家企业占据较大市场份额，并且能将局面始终持续下去。我们更倾向

于厂商只要有机会就不会放弃提高市场占有率，也就是说只要广告投

入能提高市场占有率的话，厂商之间的竞争不会结束。

从蒙牛、伊利以及光明乳业近几年各自所走道路以及进展速度

来分析，我们可以再次得出胜利企业背后都拥有相同胜利要素的结论，

蒙牛由于在体制上以及执行力上等几方面优势，将进一步拉大与竞争

对手的差距。

半农半牧是中国乳业的特色模式

奶农始终在为中国消费者能喝到低价牛奶而买单

厂商和奶农之间确定是不存在着公平对话的条件，一两个厂商

针对多个分散的个体，奶农不行能形成合力，奶农能忍则忍，因此厂

商在当心地调整着这之间的供求平衡关系。

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乳业进展一般有四种组织模式：品牌+市场模式，奶源建设

进展速度最快，农户获得的实惠也最多；公司+基地+农户模式，奶

源建设进展速度较慢但最符合中国国情；一条龙+农户模式对农户

的支持最大；