企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述.pdf

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述

企业并购动因、并购绩效及并购风险文献综述

摘要：本文对企业并购的动因、并购绩效以及并购风险进行了

综述。通过分析相关文献，总结了企业并购的动因包括资源获

取与优化、扩大市场份额、提高竞争力、降低成本等；并购绩

效主要涵盖财务绩效、市场绩效和战略绩效，并且存在一定的

绩效差异因素；同时，企业在并购过程中也面临着多种风险，

包括战略风险、操作风险、金融风险和法律风险等。通过对这

些问题的研究，有助于企业更好地进行并购决策和管理。

1.引言

企业并购是指一家企业通过购买其他公司的股权或资产，以实

现业务扩张、扩大市场份额、获得技术与资源优势等目标的行

为。近年来，企业并购在全球范围内呈现出快速增长的趋势。

然而，并购活动往往带来各种挑战与风险，因此了解并购的动

因、绩效以及风险成为了研究和实践的焦点。

2.企业并购的动因

企业进行并购有多种动因，其中一些是获取资本、技术和资源

优势的需要。首先，通过并购，企业可以获得更多的资本支持，

弥补自身发展所需的资金缺口。其次，通过并购，企业可以获

取先进技术和专利，提升自身的创新能力和竞争力。此外，并

购还可以帮助企业获取战略性资源，如市场份额、品牌价值、

供应链等，进而实现经济规模的扩大和运营效率的提高。

具体来说，企业并购的动因包括资源获取与优化、扩大市场份

额、提高竞争力、降低成本等。在资源获取与优化方面，企业

通过并购可以获得关键技术、人才、渠道和品牌等资源，从而

提升自身的核心竞争力。扩大市场份额是企业通过并购获取更

多的市场份额和客户资源，实现业务扩张和销售增长的重要动

因。提高竞争力方面，企业通过并购可以整合供应链、拓展市

场渠道，从而获得更强的市场竞争力。降低成本则是企业通过

并购实现规模经济、降低采购成本和生产成本等，提升自身的

运营效率和利润率。

3.企业并购的绩效

并购绩效是衡量企业并购成果的重要指标，主要包括财务绩效、

市场绩效和战略绩效等。财务绩效是指企业并购后的财务状况

和经营能力的改善情况，如营业收入、净利润、资产回报率等。

市场绩效是指企业并购后市场表现的变化，如股票价格、市值

增长等。战略绩效是指企业并购后对战略目标的实现情况，如

资源整合、技术创新、品牌价值提升等。

然而，并购绩效存在一定的差异和影响因素。根据研究，有部

分学者认为并购绩效较差，称为“并购溢价之谜”，即企业在

并购时支付的溢价与后续绩效之间的关系。有学者认为，溢价

在一定程度上会对绩效产生负面影响，溢价过高可能导致企业

无法实现预期收益。此外，战略因素、文化冲突、人力资本、

组织结构等也被认为是影响并购绩效的重要因素。

4.企业并购的风险

并购过程中存在多种风险，包括战略风险、操作风险、金融风

险和法律风险等。战略风险是指并购决策与实施过程中的不确

定性和风险，如市场变化、竞争压力、商业模式失效等。操作

风险则是指在并购整合过程中的操作问题和执行风险，如人力

资源整合、技术整合、流程重组等。金融风险是指并购过程中

的财务风险和资本结构风险，如融资能力不足、偿债能力下降

等。法律风险则是指并购过程中存在的法律合规问题和法律纠

纷风险。

为降低并购风险，企业应加强尽职调查和风险评估，确保充分

了解目标公司的财务状况、市场前景和法律合规情况。此外，

企业还应注重整合管理，确保并购后的资源整合与文化融合，

增加并购的成功概率。

5.结论

本文对企业并购的动因、绩效和风险进行了综述。企业并购的

动因主要包括资源获取与优化、扩大市场份额、提高竞争力和

降低成本等。并购的绩效包括财务绩效、市场绩效和战略绩效，

但存在一定的差异和影响因素。并购过程中面临着战略风险、

操作风险、金融风险和法律风险等多种风险。了解并购的动因、

绩效和风险，有助于企业更好地进行并购决策和管理

6.推荐的并购管理策略

为了最大程度地降低并购风险并提升并购绩效，以下是一些推

荐的并购管理策略：

6.1强调充分尽职调查

尽职调查是成功并购的基础。在并购过程中，企业应该对目标

公司进行全面的尽职调查，包括财务状况、市场前景、竞争对

手、法律合规等方面的调查。通过充分了解目标公司的情况，

企业可以更准确地评估目标公司的价值和风险，从而做出明智

的决策。

6.2注重整合管理

并购后的整合管理是确保并购成功的关键。企业在并购后应该

注重整合目标公司的资源、流程和文化。通过有效的整合，企

业可以实现资源的优化利用、产生协同效应，并最大限度地提

升综合绩效。同时，企业还应该加强人力资源整合和文化融合，

以确保员工的顺